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2014年第24期（总第190期）总结

核心内容

本期《造纸轻工周报》主要聚焦于造纸行业及包装轻工行业的价格走势、市场动态、行业趋势，同时对电子烟行业、家居行业以及互联网对家具行业的渗透进行了深入分析。此外，还对近期非流通股解禁情况进行了梳理，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 造纸行业表现

• 本周造纸板块整体下跌0.09%，重点公司下跌2.41%，跑输沪深300指数（上涨1.32%）。
• 纸价整体处于淡季回落态势，其中：
  • 铜版纸价格稳定，但后市仍有下跌可能。
  • 双胶纸价格下跌0.17%，部分中小纸厂开工不足，议价空间较大。
  • 灰底白板纸价格下跌0.18%，广东、福建地区因新产能投放，竞争激烈。
  • 白卡纸价格下跌0.26%，市场低迷，下游对后市不乐观。
  • 箱板纸价格下跌0.39%，出货不畅，库存压力上升。
  • 瓦楞纸价格维稳，出货缓慢。
• 国际及国内浆价均出现回落，但价格仍高于上涨前水平。溶解浆价格止跌，维持6250元/吨。
• 美废ONP价格下跌0.30%，OCC价格维稳，受美国国庆影响，市场交投不活跃。

2. 包装轻工行业动态

• 油价下跌，但石油衍生品价格稳中有升，聚酯切片价格上涨2.14%，BOPET价格回升3.09%。
• 电子烟行业成为关注焦点：
  • 菲莫国际收购英国Nicocigs电子烟公司100%股权，后者在英国拥有27.3%的市场份额。
  • 菲莫国际调低2014年盈利预期，但调整后仍保持增长。
  • 电子烟行业被视为未来增长点，预计三季度随着国外旺季到来及国内中烟公司合作落实，行业将有所回暖。
• 家居行业在地产销售数据不佳的背景下，仍保持增长态势，品牌公司凭借渠道与品牌优势提升市占率。
• 重点推荐合兴包装、奥瑞金等包装印刷公司，以及上海绿新、劲嘉股份、东风股份等电子烟相关企业。

3. 电子发票与家居电商发展

• 电子发票在企业报销中落地，东港股份等系统平台提供商展现实力。
• 电子发票的推广将提高企业信息化管理水平，促进节能减排。
• 家居电商如美乐乐、齐家网等正在推动传统家具销售模式向“体验式”电商转型。
• 红木家具行业引入防伪二维码系统，提高产品透明度和防伪能力。

4. 家具行业趋势

• 家具招商进入理性阶段，商家更加注重品牌实力与可持续发展。
• 掌上明珠等品牌通过展会外的多种方式（如线下推介、广告宣传）提升品牌影响力。
• 家具展会逐步融合，形成广州与上海两大中心，行业竞争加剧。
• 互联网技术推动家具行业向电商发展，未来卖场或将成为网购体验基地。

5. 近期关注

• 列出2014年10月前的非流通股解禁明细，涉及多家轻工企业，如盛通股份、上海绿新等。
• 提供了股票投资评级说明，帮助投资者理解评级体系。

关键信息

行业价格走势

投资建议

• 包装印刷板块：推荐合兴包装、奥瑞金，中报利润增速预计在40%左右，具备增长潜力。
• 电子烟板块：建议关注上海绿新、劲嘉股份、东风股份，受益于国内外电子烟市场的发展。
• 家居板块：索菲亚、美克股份、宜华木业、喜临门等内销表现较好，中报有望改善市场预期。
• 教育主题：推荐珠江钢琴，探索线上线下钢琴教育培训模式，受益于艺术教育与国企改革。
• 产业资本增持：关注紫江企业。

行业动态

• 电子发票应用落地，提升企业信息化与监管效率。
• 大猫电商上线，成为国内首家门窗幕墙垂直B2B平台，推动行业电商化。
• 菲莫国际加大电子烟投入，布局英国市场，显示对行业的信心。
• BAT正在向家居领域扩展，智能家居成为未来竞争焦点。
• 红木家具引入防伪二维码，提升行业透明度与品牌价值。

总结

本期报告全面分析了造纸、包装、家居、电子烟等行业动态，强调了电子烟行业的快速增长潜力，以及包装印刷板块在成本与需求方面的优势。同时，关注电子发票对行业的影响，以及家居电商的兴起。建议投资者关注业绩增长明确、转型积极的公司，如包装印刷、电子烟、家居等板块，同时留意非流通股解禁对市场的影响。