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2014年5月6日造纸轻工周报总结

核心内容

2014年5月6日的《造纸轻工周报》聚焦于造纸与包装轻工行业的市场动态、价格走势及行业投资策略。整体来看，行业面临一定压力，但电子烟等新兴领域展现出积极的发展前景。

一、造纸行业分析

1. 行业整体表现

• 本周造纸板块整体下跌 3.77%，重点公司下跌 2.80%，跑输沪深300指数（下跌 1.64%）。
• 造纸板块PE、PB均下降，2014年绝对PE为 14.10倍，相对PE为 2.02倍；绝对PB为 0.95倍，相对PB为 0.86倍。

2. 产品价格变化

• 铜版纸：价格继续小幅下跌 0.06%，终端均价为 5556元/吨，因经销商库存高企及下游需求疲软。
• 双胶纸：价格稍有回落 0.03%，终端均价为 6072元/吨，虽有秋季教材订单支撑，但竞争激烈，纸厂保守定价。
• 灰底白板纸：价格稳定于上周下滑后水平，终端均价为 4134元/吨，沿海地区出货较好，内陆地区缓慢。
• 白卡纸：价格维稳，终端均价为 6073元/吨，但新产能释放可能加剧价格压力。
• 箱板瓦楞纸：价格无明显波动，终端均价分别为 3080元/吨（箱板纸）和 2920元/吨（瓦楞纸），下游需求仍疲软。

3. 国际浆价动态

• 国际针叶浆：价格稍有回落 0.04%，NBSK EU报 923.85美元/吨。
• 国际阔叶浆：价格微升 0.06%，BHKP EU报 759.02美元/吨，但供过于求局面未改。
• 国内浆价：继续走低，针叶浆与阔叶浆分别下跌 0.06% 和 0.66%，溶解浆价格跌破近年低点，下滑至 6450元/吨，下跌 0.46%。
• 美废ONP：价格维稳，OCC价格上涨 0.25%，市场供应减少，纸厂出货意愿减弱。

二、包装轻工行业分析

1. 包装原材料价格

• Brent原油：价格回落 0.90%，报 108.59美元/桶。
• 聚酯切片：价格回落 1.20%，报 8250元/吨。
• 聚乙烯：价格上涨 0.33%，报 1540美元/吨。
• 聚苯乙烯：价格下跌 0.75%，报 1730美元/吨。
• PET瓶片、BOPET、BOPP：价格维稳，终端均价分别为 9750元/吨、13200元/吨 和 13725元/吨。
• 马口铁：价格维稳，终端均价为 7767元/吨。

2. 其它轻工行业

• 国际黄金：价格上涨 0.16%，报 1302.9美元/盎司。
• 国际白银：价格回落 0.74%，报 19.546美元/盎司。

三、行业新闻摘要

1. FDA电子烟禁售提案

• FDA发布提案，禁止向18岁以下未成年人出售电子烟，但不禁止调味产品、在线销售或广告。
• 该提案被视作利好，部分分析师认为其对行业影响有限，且需数年才能显现效果。
• A股电子烟概念股包括 上海绿新、东风股份、劲嘉股份 等，市场对其布局持积极态度。

2. 曲美家具020战略受挫

• 曲美家具近三年营收增长缓慢，销售费用率高于行业平均水平。
• 其电商品牌“曲妙”将关闭，由“领悟”替代，020战略进展不理想。

3. Victory电子烟公司收购VIP公司

• Victory电子烟公司以 5000万美元 收购英国VIP公司，进一步拓展市场。
• 该收购是Victory公司巩固行业地位、拓展增长市场的举措。

四、近期关注

1. 非流通股解禁明细（至2014年7月）

五、本周观点

• 优选策略：关注业绩增速高且趋势向好的公司，如 奥瑞金、合兴包装、宜华木业，以及预计逐季好转的 索菲亚、美克股份。
• 电子烟布局：电子烟行业催化剂陆续到来，建议逐渐配置 东风股份、上海绿新、劲嘉股份 等公司。
• 风险提示：市场持续低迷，对利好迟钝，对利空敏感，需谨慎应对。

六、证券分析师信息

• 周海晨：A0230511040036，邮箱：zhouhc@swsresearch.com
• 屠亦婷：A0230512080003，邮箱：tuyt@swsresearch.com
• 丁智艳：A0230513100001，邮箱：dingzky@swsresearch.com

七、联系信息

• 联系人：丁智艳
• 电话：(8621)23297818×7580
• 地址：上海市南京东路99号
• 公司：上海申银万国证券研究所有限公司
• 网址：http://www.swsresearch.com

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