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2014年9月9日造纸轻工周报总结

核心内容概览

2014年9月9日的《造纸轻工周报》聚焦于造纸和轻工行业的市场表现、价格变动、行业趋势以及政策动向。报告指出，尽管造纸板块整体表现优于市场，但行业仍处于“供需双困”局面，短期内难以走出困境。同时，电子烟行业在政策和市场推动下逐步规范化，成为轻工板块中值得关注的转型机会。此外，包装原材料价格受国际原油和石化产品价格影响，整体呈下跌趋势。电子发票试点也在多地展开，但报销问题仍是推广的主要障碍。

主要观点与关键信息

1. 造纸行业表现

• 本周市场表现：造纸板块整体上涨5.19%，其中重点公司上涨4.69%，跑赢沪深300指数（4.75%）。
• 产品价格：
  • 铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸、箱板纸、瓦楞纸价格均保持平稳。
  • 国际针叶浆价格上涨至929.27美元/吨，创历史新高；国际阔叶浆价格稳定，但总体仍呈震荡下跌趋势。
  • 国内溶解浆价格下滑0.66%，美废ONP、OCC价格下跌。
• 行业分析：造纸行业仍处于“寒冬”期，周期余温尚未消退，盈利提升有限，建议投资者谨慎参与反弹。

2. 包装轻工行业

• 原材料价格变化：
  • 原油价格下跌2.30%，聚酯切片价格下跌1.36%，聚乙烯价格略有上涨，聚苯乙烯价格下跌1.18%。
  • PET瓶片、BOPET、BOPP价格保持稳定。
• 电子烟行业：
  • 电子烟行业正逐步规范化，世界卫生组织将其纳入烟草范围，10月莫斯科控烟会议将出台相关标准。
  • 国内电子烟生产商积极对接国际市场，如上海绿新与东风股份合作成立合资公司，电子烟业务步入正轨。
  • 电子烟市场预计未来几年将快速增长，但需应对欧美法规和标准的挑战。
• 行业观点：传统烟包公司在下跌后安全边际显现，预计三季度随着国外电子烟旺季到来及国内社会渠道铺货，板块有望重拾升势。建议增加配置如劲嘉股份、上海绿新、东风股份等。

3. 其他轻工行业

• 电子发票试点：广州计划在9月下旬上线试运行并开具第一批电子发票，但电子发票仍无法作为企业报销凭证，成为全面推广的主要障碍。
• 绿色印刷：全国中小学教科书基本实现绿色印刷全覆盖，但各地发展不均衡，检测能力不足，政策支持仍需加强。
• 智能家居：智能家居单品逐渐成为市场新宠，未来三年或达400亿规模，传统电子巨头如联想正积极布局该领域。

4. 国资改革动向

• 广州国资改革：近两万亿元的国资改革方案拟定，注重国资含“金”量，学习新加坡淡马锡模式，推动混合所有制改革，提升国有企业活力。
• 政策支持：改革将涉及企业上市、并购基金设立、薪酬考核制度调整等方面。

重点公司表现

• A股：上海绿新、劲嘉股份、东风股份等公司股价有所上涨。
• 美股：富国国际、罗姆·杜博、道富美国、高盛亚等公司股价波动。

行业新闻摘要

• 中国标签业者走进北美：中国印刷企业赴美参加标签展，探索国际市场与技术标准。
• 绿色印刷推广：北京、上海等省市已实现中小学教科书绿色印刷全覆盖，其他地区也在加速推进。
• 电子发票试点：多地陆续展开，但报销问题仍阻碍全面推广。
• 智能家居发展：智能家居单品市场升温，传统企业加速转型。

投资建议

• 家居板块：在地产政策放松预期下，业绩增长与估值修复双轮驱动，建议重点关注美克家居、索菲亚、喜临门等。
• 包装类公司：关注增长确定、估值安全的公司，如劲嘉股份、上海绿新、东风股份、合兴包装、奥瑞金等。
• 转型及拐点型公司：如高乐股份、大亚科技、珠江钢琴、紫江企业等，具备成长性与估值修复潜力。
• 造纸板块：建议谨慎参与，关注周期性反弹机会。

证券分析师信息

• 分析师：
  • 周海晨 A0230511040036
  • 屠亦婷 A0230512080003
  • 丁智艳 A0230513100001
• 联系方式：
  • 丁智艳
  • 电话：(8621)23297818×7580
  • 邮箱：dingzy@swsresearch.com
  • 地址：上海市南京东路99号
  • 公司官网：http://www.swsresearch.com

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上
  • 增持（Outperform）：相对强于市场5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场在-5%~+5%之间波动
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

法律声明

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