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2014年第20期（总第186期）总结

核心内容概述

本期报告主要围绕造纸轻工行业的市场动态、行业基本面变化、相关行业新闻及近期关注点进行分析，涵盖电子烟行业、包装原材料市场、轻工其他领域以及政策调整与信息披露等内容。报告旨在为投资者提供行业趋势判断和投资策略建议。

主要观点

一、造纸行业

1. 整体表现

   • 本周造纸板块整体上涨0.07%，跑赢沪深300指数（下跌0.95%）。
   • 重点公司略有下跌，但整体仍优于市场。

2. 产品价格变动

   • 铜版纸：终端均价5522元/吨，较上周下跌0.15%，受下游需求萎缩和端午节影响，市场交投疲软，价格承压下行。
   • 双胶纸：终端均价6059元/吨，较上周下跌0.21%，六月后成交偏向中低端纸种，价格有所下行。
   • 灰底白板纸：价格保持稳定，终端均价4134元/吨。
   • 白卡纸：价格维稳，终端均价6073元/吨，但市场成交低迷。
   • 箱板纸与瓦楞纸：价格平稳，华南市场表现优于其他地区，雨季提升瓦楞纸箱需求。

3. 浆价与原材料

   • 国际浆价：针叶浆与阔叶浆价格双双下跌，NBSK EU报924.47美元/吨，BHKP EU报745.75美元/吨。
   • 国内浆价：保持稳定，针叶浆询盘气氛上升，阔叶浆货源紧张支撑价格。
   • 溶解浆：价格继续走低，终端均价6250元/吨，下跌1.57%。
   • 美废ONP、OCC：价格下跌，ONP#8报167.5美元/吨，OCC#11报196.5美元/吨，市场交投清淡。

4. 包装原材料

   • 油价下跌：Brent原油价格下跌1.42%，聚酯切片价格大幅回升3.69%。
   • 聚乙烯、聚苯乙烯：价格维稳或小幅下跌。
   • PET瓶片与BOPET：价格保持稳定。
   • BOPP：价格回升0.37%。

5. 其他轻工行业

   • 黄金与白银价格回升：COMEX黄金上涨0.52%，白银上涨1.65%。

关键信息

二、电子烟行业

• 行业分化与布局：海外市场规范推动行业分化，国内电子烟市场开始启动。
• 标志性事件：上海绿新与东风股份联手推进电子烟业务，合资公司步入正轨。
• 投资建议：优选中报业绩预期高、具备反弹动能的公司，如奥瑞金、合兴包装、宜华木业、索菲亚、美克股份等。
• 传统烟包业务：在大幅下跌后安全边际显现，建议增加配置，如东风股份、上海绿新、劲嘉股份等。

行业新闻摘要

三、政策与市场动态

1. 电子烟行业争议

   • 多国科学家呼吁世界卫生组织不要将电子烟列为烟草产品，认为其有助于减少烟草危害。
   • 巴西与新加坡等国已禁止电子烟，许多国家对其销售进行严格管制。

2. 家居行业假日促销

   • “端午+六一”双节推动促销常态化，商场和品牌希望通过多种营销方式提升客流量与品牌影响力。
   • 消费者更倾向于“真金白银”促销，而非虚假手段。

3. 林业补助政策调整

   • 新政策整合了中央财政林业补助资金，明确了补偿标准和补贴范围。
   • 集体和个人所有的国家级公益林补偿标准提高5元/亩，增加低产低效林改造补贴。

4. 彩票销售数据

   • 2014年4月全国彩票销售315.29亿元，同比增长10.4%。
   • 乐透数字型彩票增长最快，视频型彩票增长29%。

5. 彩盒包装行业前景

   • 中国有望成为彩盒包装生产大国，年均增长率达18%，广东地区近20%。
   • 彩盒广泛应用于烟草、食品、医药、日化等领域，需求持续扩大。
   • 彩盒包装具有环保性、宣传性，未来发展前景良好。

近期关注

四、非流通股解禁明细

• 列出至2014年7月的造纸轻工行业非流通股解禁情况，包括解禁日期、数量、流通股变动前后情况等。
• 典型案例：宜华木业、索菲亚、山鹰纸业等公司有非流通股解禁，可能影响市场流通性与股价表现。

投资策略与评级

五、投资建议

• 维持稳守反击策略：在市场弱势中，优选业绩增长明确的公司。
• 推荐公司：奥瑞金、合兴包装、宜华木业、索菲亚、美克股份等。
• 投资评级：
  • 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（5%以下）。
  • 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

信息披露

• 分析师承诺：报告内容基于合法合规信息，独立、客观，分析师对内容负责。
• 公司资质：上海申银万国证券研究所具有证券投资咨询业务许可，资格编号ZX0065。
• 客户注意事项：
  • 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 投资决策需结合个人情况，独立顾问建议为佳。
  • 本报告内容受版权保护，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

总结

本期报告全面分析了2014年6月初造纸轻工行业的市场表现、产品价格变动、原材料趋势、政策调整及行业新闻，重点提及电子烟行业的发展、家居促销策略、林业补助政策以及彩盒包装行业的前景。报告建议投资者关注业绩增长明确的公司，同时注意政策变动对行业的影响，并提醒客户理性投资，以完整报告为准，避免仅依赖投资评级决策。