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群益大中華投資月刊 - 2014年1月總結

核心內容概述

2014年1月的群益大中華投資月刊聚焦於美國市場的總體經濟與企業財報，預估美國經濟將持續復甦，FED可能維持每月縮減QE規模100億美元。同時，中國與台灣股市的市場結構與資金面也受到關注，市場重心有望回歸改革與產業基本面。此外，報告還分析了美國企業財報表現、經濟數據展望及產業動態，並對美國消費者物價指數（CPI）與就業市場的走勢進行預測。

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主要觀點與關鍵信息

美國市場重點

• 企業財報：美國4Q13企業財報密集公佈，市場預估獲利成長動能平緩，但分析師預估結果通常優於預期，將成為支撐美股的關鍵因素。
• FOMC會議：預計FED將維持每月縮減購債規模100億美元，前提是新增非農就業人數維持在18~20萬人之間。
• 經濟數據：美國製造業ISM指數維持在高檔，顯示製造業持續擴張。零售銷售表現優於預期，有利於經濟成長。
• CPI走勢：消費者物價指數（CPI）預計將持續走揚，主要受消費旺季及住屋需求強勁支撐。

台灣股市

• 市場結構呈現多空交錯，1月上旬外資動向將影響多空天平。
• 短期台股可能陷入8,400~8,600點區間壓縮格局，爆量千億以上則需提高警覺。

中國股市

• 資金面已過緊張階段，市場重心將回歸改革預期與產業基本面。
• 與台灣股市一樣，短期受外資動向影響，預期有較佳表現。

香港股市

• 香港股市受美國投資者集資影響，關注點包括興業太陽能、安徽海螺水泥、龍源電力等。

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專題報告重點

專題一：面板庫存修正近尾聲

• 群創與友達PBR已降至有利股價反彈位置，預示面板產業可能迎來反彈。

專題二：麗嬰房營運調整進入尾聲

• 預計2014年有望由虧轉盈，表現可能改善。

專題三：中國營改增方案評析

• 最新營改增方案對市場產生影響，需關注政策對產業的長期支持。

專題四：中國發放4G牌照

• 4G牌照發放將推動通信產業發展，有利於相關股價。

專題五：FOMC會議報告

• FOMC會議將成為市場關注焦點，縮減QE規模對市場影響重大。

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基本面追蹤

台灣股市

• 關注重點包括：奇美材、友達、達詠、融程電、F-六輝、聯詠、晶電、華冠、安成等。

中國股市

• 關注重點包括：中國平安、中信證券、中國石化、康得新、紅太陽、雲天化、武汉健民、友谊股份、鲫泰A等。

香港股市

• 關注重點包括：利信達、兴业太阳能、安徽海螺水泥、龍源電力、港華燃氣、翠華控股、天倫燃氣、禹洲地產、金風科技等。

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美國企業財報重點

• 財報公佈日程：自2014年1月14日起，美國重量級企業財報密集公佈。
• EPS預估：預估4Q13美國企業獲利成長YoY +5.1%，略優於2Q13的+4.9%。
• 財報優於預期：歷史上企業財報結果優於預期的比重高達75.3%以上，預示市場可能有上漲動能。

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美國經濟數據展望

• ISM製造業指數：預計12/2013製造業ISM指數將維持在57以上，顯示製造業持續擴張。
• 零售銷售：11/2013零售銷售YoY +4.7%，優於市場預期，顯示消費動能仍強。
• 非農就業人數：11/2013新增非農就業人數為203,000人，表現強勁。
• 家庭財富與債務：美國家庭財富淨值創新高，家庭債務YoY由負轉正，顯示消費潛力回升。

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群益預測重點

• FED縮減QE：預計FED將維持每月縮減購債規模100億美元，除非非農就業人數下滑至15萬人以下。
• 美國經濟成長：預計2014年美國經濟成長率將維持在3.0%~3.9%之間，並可能觸及升息門檻。
• CPI走勢：預計12/2013美國CPI年增率將持續走揚，受消費旺季與住屋需求支撐。

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產業動態

• 科技產業：美國電子公司如英特爾、Google、微軟、蘋果等財報表現優異，預示科技股有反彈空間。
• 金融產業：美國金融類股財報表現將影響美股波動，需密切關注。
• 通信產業：4G牌照發放將推動產業發展，有利於相關公司股價。
• 醫療產業：教育與醫療就業增長強勁，成為勞動市場重要支撐。

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總結

2014年1月，群益大中華投資月刊強調美國市場的總體經濟與企業財報為市場關注重點，預計FED將維持每月縮減QE規模100億美元。同時，中國與台灣股市的市場結構與資金面也受到關注，預期市場重心回歸改革與產業基本面。專題報告指出面板與零售產業可能反彈，而美國企業財報優於預期的比重高，預示市場有上漲動能。此外，美國消費動能持續強勁，CPI有望走揚，有利於經濟成長與股市表現。