20150831-群益证券-群益大中华投资月刊2015年九月_下__40页_3mb

群益大中華投資月刊 2015年9月總結

核心內容概述

本期刊主要聚焦於台股、陸股與港股的投資分析，以及大中華地區經濟與汽車產業的展望。分析重點包括公司基本面、投資建議、產業趨勢與政策影響等。此外，也探討了中國人民銀行貨幣政策與全球經濟形勢對市場的影響。

主要觀點與關鍵信息

台股表現

陸股表現

港股表現

大中華經濟展望

• 台灣經濟成長率：主計總處下修至1.56%，創6年新低，群益預估為1.7%。
• 出口與內需：3Q15經濟落底，4Q15有望回升，受惠於出口回溫、庫存去化與內需穩定成長。
• 中國經濟與貨幣政策：中國人民銀行在2015年8月25日宣布降息與降準，釋放7,000億RMB，主要目標為穩增長與提振市場信心。群益預估4Q15仍有降息與降準的可能。

汽車產業展望

• 全球車市成長：2015年全球汽車銷售上看9,000萬輛，YoY+2.06%。
• 美國市場：輕型貨卡仍是成長主力，2015年預估銷售1,700萬輛。
• 中國市場：
  • 2015年預估銷2,410萬輛，成長2.66%。
  • 自主品牌市佔率下降，合資與進口品牌成長。
  • 限購令實行，但以調整為主軸，非打壓。
  • 汽車排氣標準提升，國四與國五逐步實施，對自主品牌影響較大。
  • 電動車市場成長迅速，預期至2020年累銷500萬輛。

專業觀點

• 投資建議：多家公司被調升至買進評級，主要因獲利穩定、估值偏低、長期成長潛力佳。
• 經濟展望：群益預估台灣經濟成長率為1.7%，中國經濟因政策支持與市場需求，預期將逐步恢復。
• 汽車產業趨勢：全球汽車市場成長緩慢，但電動車市場快速發展，中國作為全球最大汽車市場，仍有長期成長空間。

政策與市場影響

• 限購令：主要城市實行限購，對自主品牌造成銷售壓力，但同時推動電動車發展。
• 排放標準：中國逐步提升排放標準，對合資與進口品牌影響較小，但對自主品牌製造成本與獲利造成壓力。
• 貨幣政策：中國人民銀行多次降息與降準，以穩定市場與支援實體經濟。

結論

本期刊提供了大中華地區股市與經濟的深入分析，強調多家公司基本面良好，具有投資價值。同時，預測台灣與中國經濟將逐步回溫，並指出汽車產業在限購與排放標準的推動下，長期仍有成長潛力。投資者可關注具備穩定獲利與成長潛力的公司，並留意政策與市場動態。