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群益大中華投資月刊 - 2016年7月總結

核心內容概述

本刊於2016年7月探討了全球金融市場在英國脫歐事件後的動盪情況，並分析了美、歐、日三大央行的貨幣政策預期，以及美國超級財報週對市場的影響。同時，對台灣、中國與香港股市的表現進行了評估，並針對特定產業與主題進行了深入分析，包括巴拿馬運河拓寬、無人機產業與骨髓增生性腫瘤(MPNs)的治療與發展。

主要觀點與關鍵信息

一、總體經濟

• 英國脫歐影響：英國脫歐造成全球金融市場動盪，但預期美、歐、日三大央行將維持寬鬆政策。
• 美國經濟：美國經濟預估在2016年將成長2.0%，2017年成長2.0%，但受能源產業影響，企業獲利仍處於衰退階段。
• 歐元區經濟：歐央行（ECB）預期將保持寬鬆政策，短期內不會推出新的刺激措施。
• 日本經濟：日本央行（BOJ）預期將維持寬鬆基調，可能採取擴大負利率、貸款支持計畫或QQE措施。

二、投資策略

台灣股市

• 隨著英國脫歐情緒的影響，台灣股市可能在除權息旺季進行整理。
• 預期短線受國際情勢影響，但基本面強勁，中長期偏多。

中國股市

• 不利消息逐步消化，市場有望轉向樂觀。
• 台灣企業在中國市場的表現與政策動向密切相關。

香港股市

• 英國脫歐造成不確定性增加，資金可能流入收息股避險。
• 香港股市受國際情緒影響，短期走勢偏弱。

三、產業評論

• 美國超級財報週：7月15日起，美國重點企業財報密集公佈，市場預估企業獲利將逐步回升。
• 台灣電子供應鏈：美國電子公司財報表現對台灣電子股有重要影響，包括IBM、微軟、高通、英特爾等。
• 美國金融類股：金融股表現與市場情緒密切相關，需密切關注其財報。

四、專題報告

1. 巴拿馬運河拓寬影響：預期對全球貿易物流產生正面影響，有利於相關產業。
2. 英國脫歐對台灣金融機構的影響：台灣金融機構可能面臨英國市場的風險，需加強風險管理。
3. 英國脫歐對台股的影響：短期可能造成波動，但長期仍看多。
4. 無人機產業：無人機技術快速發展，預期將成為未來成長驅動力之一。
5. 骨髓增生性腫瘤(MPNs)的治療與發展：現行治療方案持續優化，未來有創新藥物與技術的潛力。

五、主要國家總體經濟數據

• 美國：預計7月將公布ISM製造業指數、非農就業人口、零售銷售等數據。
• 日本：預計公布消費者信心指數、核心CPI、製造業指數等數據。
• 歐元區：預計公布經濟數據以評估ECB政策效果。

六、美國財報與經濟數據觀測

財報預估

• 7月15日起，美國企業財報密集公佈，預估2Q16獲利衰退5.3%，3Q16可能轉正。
• 財報結果優於預期的比重高達72.3%，顯示市場預估偏保守。

經濟數據預測

• ISM製造業指數：預期7月表現可能下滑，受訂單與庫存因素影響。
• 非農就業：預計7月新增就業人數將回升至10萬人以上。
• 零售銷售：預計7月零售銷售成長動能持續，特別是醫療保健與無店面銷售。
• 油價與加油站銷售：國際油價上揚，預期將改善加油站銷售表現。
• 美國經濟展望：儘管短期受金融市場不確定性影響，但基本面強勁，中長期仍偏多。

七、市場預估與分析

• 美國企業獲利與股價關係：美國S&P500股價與企業EPS高度相關，獲利回升有利於股價。
• 美國央行政策：預期Fed在7月不會升息，且最快升息時間點可能在12月或2017年3月。
• 日本央行政策：可能持續寬鬆，並考慮擴大QQE規模。

八、總結

• 美國市場在經歷短期波動後，預期將逐步恢復，企業獲利將回升。
• 日本與歐元區仍處於寬鬆政策階段，市場動能有限。
• 台灣與中國股市受國際情勢影響，但基本面強勁，中長期仍有成長空間。
• 無人機與醫療產業為未來成長重點，值得關注。