20160904-安信证券-农林牧渔_2016年第35周周报_实际补栏好于预期_坚定推荐养殖后周期（饲料_动保）_24页_1mb

2016年第35周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2016年第35周农林牧渔行业周报指出，动物疫苗市场化加速、养殖产业规模化提升以及饲料行业盈利增长是当前行业的主要趋势。同时，禽链投资进入第二阶段，预计未来鸡肉价格将上涨，带动相关企业盈利提升。此外，部分企业通过高管认购投资基金、获得新兽药证书等方式，进一步巩固其市场地位和业绩增长潜力。

主要观点

动物疫苗行业

• 市场化提速：农业部发布政策，推动动物疫苗市场化，包括调整强免品种和鼓励创新。
• 龙头企业受益：政策变化将使龙头企业受益，因为其在研发、资金、技术等方面具有优势，能够更快适应市场变化。
• 行业整合加速：市场化趋势将加速行业整合，中小型企业可能面临更大的压力。
• 投资建议：首推中牧股份与普莱柯（市值小，弹性大），以及生物股份和海利生物（市值大，绝对收益品种）。

饲料行业

• 销量增长：饲料企业销量环比增长接近20%，特别是猪料销量增长显著。
• 毛利率提升：由于养殖户使用优质饲料，饲料企业毛利率提升，盈利增长。
• 行业集中度提升：养殖结构优化导致饲料行业集中度提升，龙头企业将受益。
• 投资建议：首推唐人神与禾丰牧业（高成长，低估值），其次推荐金新农、大北农、海大集团等。

禽链投资

• 鸡苗价格上涨：6-8月份鸡苗价格涨幅显著，预计9月份价格有望进一步上涨。
• 毛鸡价格上涨：父母代鸡苗存栏下降，预示毛鸡价格将上涨，预计达到10元/公斤。
• 终端消费提振：中秋、国庆及开学季将带动鸡肉产品需求，推动鸡肉售价回升。
• 投资建议：首推益生股份与圣农发展，其次推荐民和股份、仙坛股份、华英农业等。

关键信息

价格变化

行业动态

• 美国玉米和大豆产量：预计创下历史纪录，玉米单产为170.2蒲式耳/英亩，大豆单产为49.3蒲/英亩。
• 阿根廷玉米收获：完成93.1%，单产为每公顷8.2吨。
• 阿根廷大豆专利费法案：可能有利于孟山都公司。
• 美国大豆生长优良率：截至8月28日为73%，高于去年同期。
• 中国进口冷冻猪前脚被退货：因货证不符，共70吨。
• 中国禽流感疫情：贵州省台江县发生H5N6亚型高致病性禽流感疫情。
• 巴西大豆种植成本上涨：预计上涨11-12.5%。
• 中国玉米价格：大连港口价格为1800元/吨，同比下降23.08%。
• 豆粕与豆油价格：豆粕全国均价为3185.15元/吨，豆油全国均价为6206.32元/吨。

重点公司动态

• 普莱柯：全资子公司获得“猪圆环病毒2型灭活疫苗”新兽药证书，是国内唯一采用水佐剂技术开发的全病毒疫苗。
• 新希望：上半年实现营业收入277.89亿元，农牧业务净利润同比增长164.99%。
• *ST獐岛：高管及员工参与认购“和岛一号证券投资基金”，彰显对公司发展的信心。
• 正邦科技：发布半年度权益分派方案，每10股转增20股。
• 中牧股份：发布半年度报告，净利润同比下降5.66%。

风险提示

• 养殖反转不达预期：若养殖利润未如预期增长，可能影响饲料和动保企业的业绩表现。

附录：投资建议汇总

动物疫苗

• 推荐公司：中牧股份、普莱柯、生物股份、海利生物
• 理由：受益于市场化加速，具有研发与技术优势，行业整合加速。

饲料

• 推荐公司：唐人神、禾丰牧业、金新农、大北农、海大集团
• 理由：销量与毛利率双增长，行业集中度提升，龙头企业受益。

禽链

• 推荐公司：益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份、华英农业
• 理由：受益于鸡苗价格上涨和毛鸡价格上涨预期，终端消费提振。

行业趋势总结

• 动物疫苗市场化：政策推动下，行业整合加速，龙头企业受益。
• 饲料行业增长：销量与毛利率双增长，盈利进入主升浪。
• 禽链景气周期：鸡苗与毛鸡价格上涨，带动终端消费和产品售价回升。
• 投资机会：重点推荐动保、饲料及禽链板块，关注企业业绩增长和市场趋势。