20160904-中国银河-农林牧渔行业周报_养殖链上半年盈利大增_动保_饲料二季度业绩增长提速_21页_1mb

农林牧渔行业周报总结 - 2016年09月04日

核心内容

• 行业整体表现：本周农林牧渔板块小幅下跌0.3%，在申万28个子行业中排名第10，但动物保健和农业综合板块表现较好，分别上涨3.47%和2.8%。
• 市场行情回顾：生猪价格周下跌2.23%，仔猪价格上涨4.96%；白羽肉鸡价格周下跌0.87%；玉米价格上涨1.64%，大豆价格持平。海参价格上涨6.38%，扇贝、鲍鱼、罗非鱼价格保持稳定。
• 投资建议：重点推荐饲料板块的海大集团和禾丰牧业，动保板块的生物股份、中牧股份和普莱柯，禽链养殖板块的圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

主要观点

1. 饲料板块

• 上半年饲料公司合计营收651.53亿元，同比增长2%；归母净利润27.46亿元，同比增长43%。
• 二季度营收增长6%，归母净利润增长45%，显示板块受益于生猪补栏情绪回暖和产品结构优化。
• 7月水灾影响销量，导致估值下移，但8月已恢复增长，预计估值将修复。
• 未来鱼价有望向好，利好水产饲料销售。

2. 动保板块

• 上半年动保板块合计营收60.91亿元，同比增长2%；归母净利润8.95亿元，同比增长19%。
• 二季度营收增长15%，归母净利润增长27%，显示一季度招采下滑影响已消化。
• 普莱柯表现突出，二季度归母净利润增长94%。
• 重点推荐生物股份、中牧股份和普莱柯。

3. 禽类养殖

• 祖代和父母代存栏周环比分别下降0.34%和3.73%，显示产能去化效应。
• 美国禽流感事件和荷兰复关延后，使祖代供给短缺，景气得以延长。
• 预计三季度鸡产品终端价格将上行，建议关注禽链相关标的。
• 重点推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

关键信息

一、本周板块市场表现

• 大盘小幅上涨0.21%，沪深300上涨0.21%，上证综指下跌0.1%，深证成指下跌0.5%。
• 农林牧渔板块下跌0.3%，表现优于大盘的行业有动物保健和农业综合。
• 个股涨幅前列：壹桥海参（14.94%）、天山生物（6.41%）、量子高科（6.26%）。
• 个股跌幅前列：益生股份（-7.71%）、正邦科技（-6.7%）、华英农业（-5.54%）。

二、农产品价格跟踪数据

• 畜类：
  • 生猪均价17.97元/公斤，周下降2.23%。
  • 仔猪均价52.69元/公斤，周上涨4.96%。
  • 猪粮比9.45:1，猪料比6.16:1，均高于盈亏平衡线。
• 禽类：
  • 白羽肉鸡均价8.02元/公斤，周下降0.87%。
  • 青岛、烟台鸡苗价格周持平。
  • 鸭苗均价下降14.81%，肉鸭养殖利润下降32.99%。
• 玉米、大豆：
  • 大连港玉米价格上涨1.64%，大豆现货价持平。
  • 大豆压榨加工利润周下跌150.85%。
• 小麦、糖、棉、橡胶：
  • 小麦价格上涨0.68%，白糖价格持平。
  • 棉花和橡胶价格略有波动。
• 水产：
  • 海参价格周上涨6.38%，扇贝、鲍鱼、罗非鱼价格维稳。

三、本周重要资讯

• 农业部发布防治计划：提出到2020年实现口蹄疫和高致病性禽流感的控制目标，利好市场苗龙头企业。
• 农业农村信息化“十三五”规划：强调“互联网+”现代农业建设，关注农业物联网、农村电商和行政管理信息化。
• 农产品进出口数据：1-7月进出口总额1030.7亿美元，进口放缓，贸易逆差收窄。
• 新希望上半年业绩增长：净利14.31亿元，同比增长23.53%。
• 中牧股份二季度利润增长：单季利润增长55.26%。
• 普莱柯获批新兽药：猪圆环病毒2型灭活疫苗获批，未来有望扩大市场份额。

四、中报业绩总结

• 上半年养殖、饲料、动保、种子、水产板块均实现增长。
• 饲料板块收入651.53亿元，净利润27.46亿元，同比增长43%。
• 动保板块收入60.91亿元，净利润8.95亿元，同比增长19%。
• 种子板块收入30.7亿元，净利润3.06亿元，同比增长13%。
• 水产板块收入22.88亿元，净利润1.19亿元，同比增长27%。
• 禽类养殖板块收入63.15亿元，净利润7.47亿元，同比增长211%。

五、盈利预测

• 饲料板块预计2016年全年业绩增长，重点公司如海大集团和禾丰牧业表现突出。
• 动保板块预计2016年全年盈利增长，普莱柯和生物股份表现强劲。
• 禽类养殖板块预计三季度价格上行，相关公司如圣农发展和民和股份表现乐观。
• 部分公司已披露1-9月业绩预告，显示强劲增长。

推荐维持评级

• 饲料：推荐海大集团（白马股）和禾丰牧业（弹性标的）。
• 动保：推荐生物股份、中牧股份和普莱柯。
• 禽链养殖：推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

分析师信息

• 分析师：周颖
• 电话：010-83571701
• 邮箱：zhouying-yj@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130511090001

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