20160807-安信证券-农林牧渔2016年第31周周报：继续超配农业：坚守禽链，坚守后周期（饲料+动保）_25页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档是一份2016年第31周的农业行业周报，主要聚焦于饲料行业和动保行业的分析，并对禽链及农业产业链各环节的价格变化和市场动态进行了详细探讨。同时，文档还对重点上市公司的业绩和投资建议进行了分析。

主要观点

饲料行业盈利前景良好：
- 饲料板块经历前期上涨后有所回调，但市场担忧被夸大。
- 生猪存栏持续上升，饲料销量增长具备确定性。
- 2016年下半年，饲料行业将进入单吨毛利高增长的黄金盈利期。
- 建议关注唐人神、大北农、禾丰牧业、金新农、海大集团、新希望等公司。
动保行业受益政策变革：
- 农业部政策调整，猪瘟、蓝耳退出招采，布病纳入，推动动保行业市场化进程。
- 市场苗价格高于招采苗，政策变革将打开行业增长空间。
- 动保企业业绩出现拐点，如生物股份、天邦股份、天康生物、普莱柯、海利生物、瑞普生物等。
禽链持续上涨趋势：
- 鸡苗价格企稳上涨，预计上涨趋势延续至9月。
- 在产父母代存栏下降，为毛鸡价格上涨奠定基础。
- 建议关注益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份、华英农业等。
农业产业链动态：
- 生猪产业链：猪价、猪饲料、仔猪价格、猪粮比价等指标均显示行业处于高景气阶段。
- 禽类产业链：肉鸡配合饲料、禽苗价格、禽肉价格等均呈上升趋势。
- 大豆产业链：豆粕价格回落，但对饲料成本影响较小。
- 玉米产业链：玉米价格下降，饲料成本降低，带动饲料毛利提升。
- 小麦产业链：小麦价格略有下降，但面粉价格稳定。
- 水产产业链：海参、鲍鱼等价格略有波动。
- 糖产业链：白糖价格受进口糖价影响，国内价格略有上涨。

关键信息

饲料行业：
- 能繁母猪存栏稳定，但胎龄结构优化带来未来量增。
- 生猪存栏持续上升，饲料需求增加。
- 原料价格波动对饲料毛利影响有限，尤其豆粕影响小于玉米。
- 饲料企业盈利高增长具备极强的确定性。
动保行业：
- 政策落地推动行业变革，市场化进程加速。
- 市场苗价格远高于招采苗，未来市场苗有望全面替代招采苗。
- 动保企业业绩出现明显改善，部分公司预计业绩增长超50%。
禽链：
- 鸡苗价格在6月见底，预计上涨趋势延续。
- 父母代存栏下降，为毛鸡价格上涨提供支撑。
- 禽链板块迎来上涨契机。
重点公司跟踪：
- 唐人神：大股东增持，内生外延双驱动，进入高成长期。
- 正邦科技：生猪销量持续增长，业绩改善明显。
- 生物股份：定增获批，推动“产业整合+国际化”战略。
- 禾丰牧业：上半年业绩超预期，进入盈利加速期。
- 其他公司如金新农、大北农、海大集团、新希望等也受到关注。