养殖后周期之动物保健专题报告_补栏需求迫切_动保行业迎机会_31页_3mb

动物保健行业总结

核心内容

动物保健是畜禽养殖三大产前产业之一，主要包括饲料、动物保健和育种。动保产品分为化学药品、生物制品和药物饲料添加剂三类，其中生物制品发展迅速，尤其是动物疫苗。2018年我国动物疫苗市场规模接近200亿元，预测2019年将达250亿元，并有望在2024年突破500亿元。非洲猪瘟疫情对行业造成冲击，但也带来了补栏需求增加，推动疫苗市场发展。

主要观点

• 动保行业三大趋势：

  1. 市场苗时代：随着政策放宽，市场苗份额迅速提升，预计未来将超过政采苗。
  2. 养殖规模化加速：养殖场规模扩大，导致疫苗渗透率提高，规模化养殖企业对疫苗需求更高。
  3. 行业集中度提升：动保行业壁垒高，企业整合加速，头部企业具备更强的研发能力和市场竞争力。

• 非洲猪瘟疫情影响：

  • 疫情导致生猪存栏量大幅下降，2019年预计供给缺口超过700万吨。
  • 生猪价格同比上涨130%，鸡肉替代效应明显，推动禽用疫苗需求增长。
  • 补栏需求增加，直接带动动物疫苗市场增长，尤其是猪用疫苗和禽用疫苗。

• 历史疫情经验：

  • 蓝耳病疫情曾导致动保企业股价大幅上涨，疫苗上市后企业业绩显著提升。
  • 非洲猪瘟疫苗研发进入临床试验阶段，市场期待其上市，未来有望推动行业进一步发展。

关键信息

• 市场规模：

  • 2018年动物疫苗市场规模约200亿元，2019年预测250亿元。
  • 2019年猪用疫苗市场规模预计106.6亿元，禽用疫苗市场规模预计87.0亿元。
  • 口蹄疫疫苗市场规模最大，预计2020年达71亿元。

• 重点疫苗品种：

  • 口蹄疫：分为O型、A型、亚洲1型等，其中O-A二价灭活疫苗将成为主流。
  • 高致病性禽流感：H5+H7三价灭活疫苗为当前主流产品，市场苗需求上升。

• 政策支持：

  • 国家出台多项政策支持动保行业发展，包括《国家中长期动物疫病防治规划》和《促进生物产业加快发展若干政策》。
  • 强制免疫政策逐步退出，推动市场苗发展。

• 重点企业：

  • 中牧股份：动保龙头，拥有政府苗和市场苗生产资质，产品线齐全。
  • 生物股份：市场苗龙头企业，口蹄疫市场苗市占率约58%。
  • 普莱柯：产品体系完善，具备较强的市场竞争力。

投资策略

• 优先关注动保龙头企业：如中牧股份、生物股份、普莱柯等，具备研发实力、生产技术优势和市场苗资质。
• 关注疫苗需求增长：四季度至明年补栏需求将推动动物疫苗市场增长，尤其是猪用O-A二价疫苗和禽用H5+H7三价疫苗。
• 行业前景良好：非洲猪瘟疫苗即将上市，动保行业有望迎来“价量齐升”的发展机会。

风险提示

• 疫情集中爆发：可能对行业造成进一步冲击。
• 非瘟疫苗研发不及预期：可能影响疫苗市场发展。
• 养殖规模化不及预期：可能限制疫苗需求增长。
• 行业政策变化：可能影响企业经营和市场格局。

行业发展趋势

• 政策推动：国家政策支持动保行业发展，尤其是生物制品。
• 技术进步：新型疫苗不断推出，如O-A二价疫苗和H5+H7三价疫苗。
• 市场结构变化：市场苗份额提升，行业集中度提高。
• 环保因素：环保政策推动小养殖场退出，加速养殖规模化。

总结

动保行业在非洲猪瘟疫情和养殖规模化趋势下迎来发展机遇。政策支持、技术进步和市场需求增长共同推动行业快速发展。龙头企业在研发、生产、销售等方面具备明显优势，是投资重点。未来行业有望实现“价量齐升”，但需关注疫情发展、疫苗研发进度和政策变化等风险因素。