20160911-安信证券-农林牧渔行业周报：坚定布局养殖后周期动保、饲料，坚守禽链!_23页_2mb

2016年第36周农业产业链周报总结

核心内容

2016年第36周农业产业链周报聚焦于养殖后周期（动保、饲料）和禽链的投资机会，分析了行业趋势、公司动态及产业链价格变化。报告指出，动保行业因政策调整和市场扩张，迎来发展机遇；饲料行业因能繁母猪存栏回升及规模化养殖加速，销量和盈利有望提升；禽链则进入价格实现阶段，预计毛鸡价格在9-10月份将上涨，带动禽类产业链整体受益。

主要观点

1. 动保行业

• 市场化提速：农业部发布动物疫苗行业调整政策，推动疫苗市场化进程，提高市场容量。
• 龙头企业受益：市场化趋势下，龙头企业在研发、资金等方面具备优势，未来有望进一步整合行业。
• 投资建议：首选股票包括中牧股份、普莱柯（两小），以及生物股份、海利生物（两大）。

2. 饲料行业

• 补栏好于预期：实际能繁母猪存栏量高于农业部数据，表明养殖户补栏意愿较强。
• 销量增长：饲料公司销量环比增长近20%，猪料销量增长显著，尤其是母猪料和前端料。
• 行业集中度提升：规模化养殖推动饲料企业向高品质、高附加值产品转型。
• 投资建议：推荐唐人神、禾丰牧业（两小），以及金新农、大北农、海大集团（其他）。

3. 禽链

• 价格实现阶段：当前处于禽链第二阶段，鸡肉价格有望上涨，尤其是毛鸡价格。
• 补栏驱动价格上涨：商品代鸡苗销量提升，带动价格上涨，预计9月将突破4.5元/羽。
• 终端消费提振：中秋、国庆节前备货及餐饮业对鸡胸肉的开发，将推动鸡肉价格上涨。
• 投资建议：首选益生股份、圣农发展，其次民和股份、仙坛股份、华英农业。

关键信息

产业链价格变化

行业动态

大豆产业链

• 美国大豆产量：Informa预测2016年美国大豆单产为50.1蒲式耳/英亩，创历史最高纪录。
• 巴西大豆产量：Horizon预测2016/17年度巴西大豆和玉米产量将创纪录新高。
• 中国补贴政策：黑龙江公布玉米改种大豆补贴标准为150元/亩，辽宁提高大豆目标价格补贴至3000元/公顷。
• 出口销售：美国民间出口商向中国出口销售22万吨大豆。

玉米产业链

• 玉米价格：大连港口玉米价格为1860元/吨，环比上涨3.33%。
• 玉米淀粉：吉林玉米淀粉价格为2150元/吨，环比上涨10.70%。
• 玉米加工：玉米加工利润下降，显示行业面临一定压力。

上市公司动态

• 温氏股份：8月销售商品肉猪144.12万头，收入31.01亿元，销售均价18.77元/公斤。
• 海利生物：参股“序康医疗”，布局生物医疗产业，开启“动保+人保”双轮驱动。
• 中牧股份：获得猪流感病毒H1N1亚型灭活疫苗批准文号，提升市场竞争力。
• 瑞普生物：获得猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联活疫苗批准文号，提升市场份额。
• 天邦股份：8月销售商品猪5.43万头，收入8573万元，销售均价22.33元/公斤。
• 牧原股份：8月销售生猪33.6万头，收入5.79亿元，销售均价18.05元/公斤。
• 天宝股份：控股股东减持公司股份，影响不大。
• 龙力生物：拟对贺友集团提供担保，推动植物产业发展。
• 正邦科技：8月销售生猪17.48万头，收入2.35亿元，销量和收入环比下降。
• 金河生物：停牌筹划重大事项，涉及生物制品行业股权收购。
• 雏鹰农牧：8月销售生猪31.74万头，收入5.68亿元，仔猪均价38.39元/公斤。
• *ST景谷：与景谷农行达成和解，偿还4000万元借款。
• 香梨股份：股票交易异常波动，需关注公司动态。

风险提示

• 养殖反转不达预期：若养殖利润未能超预期，可能影响行业整体表现。

附录

• 图表来源：Wind资讯、安信证券研究中心、农业部、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、顺风棉花网、中华粮网等。
• 投资建议：重点关注动保、饲料、禽链板块，把握行业整合与价格上涨趋势。