通信行业专题研究：MWC关注5G_A、AIGC、卫星通信-240304_16页_1mb

MWC 2024 通信行业总结

核心内容

2024年世界移动通信大会（MWC2024）聚焦于5G-A、AIGC（人工智能生成内容）和卫星通信三大领域，推动行业向智能化、高速化和全球化发展。运营商、通信设备商及AI算力基础设施企业均在大会上展示了创新成果，同时，6G技术与NTN（非地面网络）成为行业关注重点。

主要观点

1. 5G-A商用落地提速

• 中国移动宣布将在超过300个国内城市启动全球规模最大的5G-A商用部署，计划到2026年底实现全量商用，并推出5G-AMoQ新媒体网络技术联合创新行动计划。
• 中国电信已建成全球首张5GSA网络，并牵头30余项5G-A国际标准，同时推出ClusterDRS解决方案，推动低空经济发展。
• 中国联通发布5G-A十大创新成果，包括超低时延、无源物联、通感一体等，推出“雁飞5GRedCap”产品矩阵，助力5G-A商用。

2. AI与通信融合

• AI-RAN联盟由英伟达牵头，推动AI技术与蜂窝网络融合，提升无线接入网络智能化水平。
• 华为发布通信行业首个大模型，提供基于角色的Copilots和基于场景的Agents应用，助力运营商智能化转型。
• 中国移动发布全球首台算力路由器，实现算力感知、通告、联合路由功能，提升边缘计算效率。
• 中兴通讯推出AiCube训推一体机，提供一站式智算解决方案。

3. 算力基础设施升级

• 算力需求增长：根据IDC预测，中国智能算力规模将在2027年突破1,117EFLOPS，年复合增长率达33.9%。
• 中国移动规划建设亚洲最大的智算中心，目标在2025年实现算力规模超20EFLOPS。
• 光模块如中际旭创、华工科技等企业推出800G产品，满足高速数据传输需求。

4. 卫星通信与NTN技术

• 终端直连卫星成为重要趋势，联发科、高通、迅翼卫通等企业展示相关技术成果，如NTN芯片、超大规模MIMO天线、卫星笔记本等。
• **HAPS（高空平台基站）**技术逐渐成熟，AALTO、Docomo等企业展示其在救灾、反恐等领域的应用前景。
• 6G发展：十国联合发布6G原则声明，强调全球合作的重要性。中国移动指出全球合作是6G发展的必然要求。

5. 物联网与5G RedCap

• 5G RedCap技术成为物联网发展的重要方向，翱捷科技、紫光展锐、广和通、移远通信等企业推出相关芯片及模组。
• Counterpoint Research预测，到2030年全球蜂窝物联网模块出货量将突破12亿个，CAGR为12%。

关键信息

• 5G基站数量：2023年我国5G基站数达到337.7万个，同比增长46%。
• 5G用户数：5G移动电话用户数达到8.05亿户，占移动电话用户的46.6%，同比增长13.3个百分点。
• 行业预测：GSMA预计到2029年5G将占全球移动连接的一半以上（51%），并在2030年达到56%。全球移动收入预计到2030年将超过1.2万亿美元。
• 重点推荐公司：
  • 中国移动：目标价120.00元，评级“买入”
  • 中国电信：目标价7.53元，评级“买入”
  • 中国联通：目标价6.90元，评级“增持”
  • 中兴通讯：目标价41.14元，评级“买入”
  • 中际旭创：目标价177.76元，评级“买入”
  • 华工科技：目标价34.77元，评级“买入”
  • 上海瀚讯：目标价23.70元，评级“买入”
  • 紫光股份：目标价26.76元，评级“增持”

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能影响上游核心芯片供应。
• 云厂商资本开支不及预期：将对数据中心需求产生影响。
• 5G发展不及预期：可能影响5G-A及相关产业链需求。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预计行业股票指数超越基准
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上

结论

MWC2024展示了通信行业在5G-A、AI及卫星通信等领域的最新进展。随着5G-A商用落地、AI算力需求增长、卫星通信技术成熟以及6G前期探索，行业将迎来新的增长机遇。重点推荐的公司包括中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、华工科技、上海瀚讯及紫光股份，建议投资者关注其在5G-A、AI、算力基础设施及卫星通信等领域的表现。