通信行业2024年投资策略：卫星通信序幕拉开，AI算力浪潮澎湃-20231226-西南证券-73页_5mb

通信行业2024年投资策略总结

一、行业核心投资主线

1. 卫星互联网

   • 国家自主可控宽带卫星星座建设加速，市场规模千亿级，2024年进入密集发射期。
   • 行业处于高速增长期（2024-2028年5年CAGR 123%），产业链包括星载相控阵、通信载荷、地面信关站等。
   • 关注重点公司：震有科技、氰昌科技、国博电子等。

2. AI算力需求激增

   • ChatGPT等大模型推动算力需求，光模块需求迎来爆发，速率从800G到16T迭代升级。
   • 光模块全球市场份额超60%，中国厂商具备高确定性。
   • 关注重点公司：中际旭创、新易盛、光迅科技等。

二、细分赛道分析

1. 光传输通信

• 2023前三季度通信行业营收18万亿，同比增长75%；净利润同比增长9%。
• AI驱动数据中心光模块需求升级，中际旭创、新易盛等龙头受益。
• 2024年重点关注800G及LPO技术迭代机会。

2. 运营商&设备商

• 数字经济政策推动行业转型，资本开支趋于平稳，分红率提升。
• 中兴通讯、紫光股份等在5G和云网融合领域优势显著。

3. 工业互联网

• 工业互联网处于扩张期，市场规模达万亿，工业通信连接基础重要。
• 三旺通信、东土科技等在工业以太网、TSN等技术领先。

4. 物联网蜂窝芯片&模组

• 全球物联网设备连接数快速增长，蜂窝模组市场中国厂商主导。
• 爪捷科技、美格智能在AI定制芯片和模组领域拓展迅速。

三、重点关注公司（节选）

• 中际旭创：全球光模块份额领先，800G、16T产品布局。
• 新易盛：在全球光模块市场占有一席之地，受益AI浪潮。
• 三旺通信：工业互联网解决方案提供者，业绩高速增长。
• 震有科技：卫星通信设备龙头，公网与应急通信双轮驱动。

四、风险提示

• 经济复苏不及预期
• 地缘政治影响加剧
• 原材料价格波动
• 汇率与政策风险
• AI技术发展不及预期