通信-持续关注AI算力、卫星通信、量子密话产业链_14页_917kb

报告摘要

通信行业动态研究报告总结

核心内容

本报告聚焦通信行业近期重要动态，重点分析AI算力、卫星通信、量子密话等领域的技术进展及市场影响，同时对通信板块整体表现及投资组合进行回顾与推荐。

主要观点

AI算力加速发展：英伟达推出H200芯片，首次采用HBM3e内存，内存容量较A100提升一倍，带宽增加2.4倍，性能显著增强，预计2024Q2发货。H200作为H100的内存升级版，其算力和NVLink带宽保持不变，有助于AI训练和推理效率提升。LightCounting预计2024年以太网光模块销售额将增长近30%，未来5年全球光模块市场将以16%的年均复合增长率增长，建议持续关注光模块等AI算力相关公司。
空芯光纤技术进展：微软在2023年Ignite大会上宣布正在生产新一代空芯光纤，传输速度提升47%。虽然目前仍处于产业化早期，但随着AI发展，空芯光纤有望加速应用，建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技等企业。
量子通信落地应用：华为Mate60 Pro手机将支持中国电信量子密话，量子密话相关SIM卡及芯片供应商值得关注。中电信量子集团启动量子密钥分发网络能力研发项目招标，推动量子通信技术的产业化进程。
卫星通信与北斗应用：卫星通信及卫星互联网产业化继续加速，汽车也开始支持北斗短报文功能，建议关注卫星通信产业链。北斗系统已正式加入国际民航组织标准，未来可全球民航通用。
通信板块表现强劲：本期通信（申万）指数上涨3.20%，跑赢沪深300指数3.71pct，在申万31个一级行业中排名第3。通信服务和通信设备分别上涨2.56%和3.56%。

关键信息

产业要闻

5G领域：
- 工信部发布《2023年5G工厂名录》，推动5G在工业场景中的应用。
- 爱立信推出新一代RAN Compute，提升容量和能效。
- 江苏移动启动5G RedCap万站覆盖计划，支持工业应用。
- Dell'Oro报告指出北美RAN市场投资持续下降。
云计算与AI：
- Gartner预测2024年全球公有云支出将达6790亿美元，AI推动行业增长。
- LightCounting认为AI为器件和设备商带来增长机会。
- Yole预测2028年硅光芯片市场将超6亿美元，主要受数据中心需求推动。
卫星互联网：
- 我国开通全球首条1.2T超高速下一代互联网主干通路，实现国产化。
- 亚马逊“柯伊伯计划”即将全面推进，计划发射3000多颗卫星。
量子科技：
- 华为Mate60 Pro支持量子密话，相关技术实现“管-端-芯”一体化安全防护。
- 武汉发布三年行动计划，培育量子科技独角兽企业。
- 量子初创公司Photonic完成1亿美元融资，与微软合作发展量子通信网络。

行情回顾

通信（申万）指数上涨3.20%，跑赢沪深300指数。
通信服务上涨2.56%，通信设备上涨3.56%。
个股涨幅前十包括：南京熊猫（56.80%）、元道通信（20.57%）、长盈通（20.48%）、富通信息（16.97%）、梦网科技（12.73%）。
涨幅后十包括：菲菱科思（-3.27%）、中国电信（-3.25%）、超讯通信（-3.10%）、东方通信（-1.54%）、中国移动（-1.51%）。

风险提示

国际环境变化可能影响供应链及海外拓展。
芯片紧缺及疫情影响可能超预期。
中国5G进展不及预期。
人工智能行业发展不及预期，影响相关产业链需求。
市场竞争加剧，导致毛利率下滑。
汇率波动影响外向型企业收益。
数字经济和数字中国建设发展不及预期。
电信运营商的云计算业务及资本开支不及预期。
通信模组、智能控制器等行业需求不及预期。

分析师介绍

阎贵成：中信建投证券通信行业首席分析师，专注云计算、物联网、卫星互联网与5G等领域研究，曾获《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名。
武超则：中信建投证券研究所所长，TMT行业首席分析师，连续多年获得《新财富》和《水晶球》最佳分析师称号。
曹添雨：中信建投证券通信行业分析师，曾参与《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师团队，具有丰富的行业研究经验。

投资建议

评级标准：报告发布日后6个月内，公司股价相对相关市场指数的涨跌幅作为基准。
股票评级：
- 买入：相对涨幅15%以上。
- 增持：相对涨幅5%—15%。
- 中性：相对涨幅-5%—5%之间。
- 减持：相对跌幅5%—15%。
- 卖出：相对跌幅15%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对涨幅10%以上。
- 中性：相对涨幅-10%—10%之间。
- 弱于大市：相对跌幅10%以上。