20180527-东北证券-公用事业_居民用气门站价格上调_长期利好燃气全产业链_13页_836kb

环保工程及服务/公用事业行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年5月27日发布的环保及公用事业行业动态，涵盖市场表现、重点新闻、行业观点、投资建议、公司公告及盈利预测等内容。核心观点围绕环保政策推进、天然气价格改革及行业投资机会展开。

主要观点

环保行业

• 清废行动启动：生态环境部启动“清废行动2018”，旨在遏制非法转移和倾倒固废行为，确保长江生态环境安全。该行动有助于真实危废需求释放及非法处置问题的改善。
• 第八次全国环保大会召开：大会强调生态文明建设，推动蓝天保卫战、水环境治理、土壤修复和农村环境治理。预计相关政策即将出台，环境治理进程有望加速。
• 钢铁行业超低排放标准发布：钢铁企业颗粒物、SO2、NOx排放限值分别小于10、35、50mg/m³，与火电标准趋同，利好非电大气治理市场。预计2020年京津冀及周边地区、2022年珠三角及成渝等区域基本完成改造，2025年全国完成。

公用事业行业

• 天然气居民门站价格上调：国家发改委宣布自6月10日起理顺居民用气门站价格，按非居民用气基准价格安排，同时推行季节性差价政策。此举有助于实现天然气价格市场化，推动全产业链发展。
• 非常规天然气发展机遇：受油价上涨影响，非常规天然气（煤层气、页岩气、致密气）作为替代能源受益。我国非常规天然气储量丰富，未来十年进入黄金发展期。重点推荐煤层气开采企业蓝焰控股和煤改气企业百川能源。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数下跌2.22%，创业板指数下跌1.75%，中信环保及公用事业指数下跌0.51%。
• 环保子板块中，CS火电上涨3.33%，CS环保下跌4.46%。
• 行业涨幅前五的个股包括：博天环境（+14.88%）、上海洗霸（+9.77%）、久吾高科（+5.41%）、大元泵业（+3.24%）、华控赛格（+2.82%）。
• 行业跌幅前五的个股包括：神雾环保（-13.50%）、碧水源（-11.84%）、大禹节水（-10.35%）、国祯环保（-9.84%）、神雾节能（-9.43%）。

重点公司

• 碧水源：主营污水治理及膜法水处理，2017年EPS 0.80元，2018年预计EPS 1.07元，2019年预计EPS 1.41元。PE由20.29倍降至15.17倍，评级为买入。
• 金圆股份：水泥窑协同处置龙头，2017年EPS 0.49元，2018年预计EPS 0.88元，2019年预计EPS 1.26元。PE由28.94倍降至16.11倍，评级为买入。
• 博世科：污水治理核心技术企业，2017年EPS 0.41元，2018年预计EPS 0.78元，2019年预计EPS 1.24元。PE由39.34倍降至20.68倍，评级为买入。
• 龙净环保：大气治理龙头，2017年EPS 0.68元，2018年预计EPS 0.74元，2019年预计EPS 0.80元。PE由21.07倍降至19.36倍，评级为买入。
• 百川能源：煤改气标的，2017年EPS 0.83元，2018年预计EPS 0.98元，2019年预计EPS 1.10元。PE由16.75倍降至14.18倍，评级为买入。
• 蓝焰控股：山西省煤层气开采龙头，2017年EPS 0.51元，2018年预计EPS 0.75元，2019年预计EPS 0.88元。PE由22.04倍降至14.99倍，评级为买入。

本周重点行业新闻

1. 居民用气门站价格调整：国家发改委宣布自6月10日起理顺居民用气门站价格，按非居民用气基准价格安排，推行季节性差价政策。
2. 甘肃工业大气治理：实施水泥行业错峰生产，完成火电企业超低排放改造任务。
3. 饮用水水源地专项督查：生态环境部对长江经济带及全国地级城市饮用水水源地进行督查。
4. 太湖水污染物排放标准：自6月1日起施行，规范城镇污水处理厂及工业行业水污染物排放。
5. 广西黑臭水体整治：2018年底前完成5市7条黑臭水体整治任务，2020年消除所有设区市建成区黑臭水体。
6. 建设项目竣工环保验收指南：规范验收程序和标准，提高可操作性。
7. 浙江污染地块修复评估规范：明确污染地块治理修复效果评估标准。
8. 京津冀高架自动监控加强：强化自动监控设施管理，落实企业主体责任。
9. 全国生态环境保护大会精神：推动环境治理政策落地，强化司法保障和信息披露。
10. 海南危废污染防治：到2022年建成全过程监管体系，提升危废处置能力。
11. 河北邯郸节能环保规划：发展大气污染防治装备，重点推进钢铁厂、电厂烟气治理技术。
12. 山东乡村振兴战略：实施农村人居环境整治三年行动，重点治理垃圾污水和改厕。

公司公告

• 中国天楹：与越南清化省签订垃圾焚烧发电项目协议。
• 东方园林：完成超短期融资券兑付，发布公司债券发行公告。
• 万邦达：发布2017年年报，营收和利润均增长。
• 中原环保：发布2017年权益分派方案，每10股派3.5元并转增5股。
• 永清环保：中标唐河污水库治理项目。
• 高能环境：中标杭州市工业固废PPP项目。
• 启迪桑德：发布2017年年报修订版，利润分配方案公布。
• 雪迪龙：中标国家地表水自动监测系统项目。
• 其他公司：包括盛运环保、伟明环保、蓝焰控股等均有重要公告发布。

本周重大合同及中标

• 永清环保：唐河污水库治理项目，金额1.663亿元，期限0.1年。
• 高能环境：杭州市工业固废PPP项目，金额2.28亿元，期限25年。
• 首航节能：华能渭南热电联产机组间接空冷系统采购合同，金额0.646亿元。
• 京蓝科技：滨海新区绿化项目，金额0.451亿元。
• 博天环境：雷州市村级污水处理PPP项目，金额15.042亿元，期限30年。
• 大禹节水：云南省农业高效节水项目，金额1.68亿元。
• 伟明环保：文成县垃圾处理生态产业园投资协议，金额2.65亿元。
• 东方园林：大悟县污水治理PPP项目，金额2.487亿元，期限30年。
• 雪迪龙：国家地表水自动监测系统项目，金额0.858亿元，期限3年。
• 其他公司：包括国祯环保、天壕环境、中持股份等均有中标或签订重大合同。

风险提示

• 政策落地不及预期：相关政策可能未能按计划推进，影响行业预期。

投资建议

• 污水治理：关注博世科、碧水源。
• 危废治理：关注金圆股份。
• 大气治理：关注龙净环保。
• 天然气领域：关注蓝焰控股（煤层气）、百川能源（煤改气）。

行业数据