公用事业行业：居民用气门站价格上调，长期利好燃气全产业链-20180527-东北证券-13页

环保工程及服务/公用事业行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年5月27日发布的环保及公用事业行业动态，重点围绕居民用气门站价格上调、环保治理政策推进、行业市场表现及重点公司动态进行总结。核心观点认为，天然气价格改革和环保政策的推进将长期利好燃气全产业链及环保行业。

主要观点

环保行业

• 清废行动：生态环境部启动“清废行动2018”，有助于遏制非法转移倾倒固废，释放危废真实需求，改善非法处置情况。
• 环保大会：第八次全国环保大会召开，强调生态文明建设，推动蓝天保卫战、水环境治理、土壤修复及农村环境治理等重点工作，政策催化预期增强。
• 钢铁行业超低排放：政策提出钢铁企业超低排放限值，非电大气治理市场即将开启，利好非电行业治理企业。

公用事业行业

• 居民用气价格上调：国家发改委宣布自6月10日起理顺居民用气门站价格，实现市场化定价，长期利好全产业链。
• 季节性价差政策：推行季节性差价政策，使天然气价格更灵敏反映市场供需变化。
• 非常规天然气：油价上涨利好非常规天然气开采，我国非常规天然气储量丰富，未来十年进入黄金发展期。

关键信息

行业数据

• 市场表现：上周沪深300指数下跌2.22%，创业板指数下跌1.75%，中信环保及公用事业指数下跌0.51%。
• 行业涨跌幅：环保子板块中，CS火电全周上涨3.33%，CS环保全周下跌4.46%。
• 行业财务数据：行业市盈率为22.66倍，市净率为1.92倍，总市值为3601亿，总净利润为109亿，资产负债率为56.14%。

政策动态

• 全国性政策：生态环境部启动饮用水水源地环境保护专项督查，推动危险废物全过程监管体系建立，加强环境治理。
• 地方政策：多个省市发布了大气污染防治、水体治理、固废处理等专项政策，如甘肃省错峰生产、广西城市黑臭水体整治、海南省危险废物治理等。

重点公司建议

• 污水治理：建议关注博世科和碧水源。
• 危废处理：建议关注金圆股份。
• 大气治理：建议关注龙净环保。
• 天然气领域：建议关注蓝焰控股（煤层气气源）和百川能源（煤改气）。

公司公告

• 中国天楹：与越南清化省签订垃圾焚烧发电项目协议。
• 东方园林：完成超短期融资券兑付，发布公司债券发行公告。
• 万邦达：发布2017年年度报告，业绩增长显著。
• 中原环保：完成2017年年度权益分派方案。
• 永清环保：中标唐河污水库污染治理项目。
• 启迪桑德：发布2017年年度报告修订版。
• 蓝焰控股：完成股权划转，增强公司控制力。
• 雪迪龙：中标国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目。

投资建议

• 重点公司：建议关注碧水源、金圆股份、博世科、龙净环保、蓝焰控股和百川能源。
• 盈利预测：上述公司2018年和2019年EPS及PE均呈现增长趋势，具备良好的成长性及估值空间。

风险提示

• 政策落地不及预期：是主要风险，可能影响行业及公司发展。

附：重点公司财务数据摘要

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅限于其客户使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承诺收益，亦不承担因此产生的损失责任。