20180527-西南证券-公用事业周报_风电竞价上网_居民用气门站价格接轨非居民_11页_1mb

风电竞价上网，居民用气门站价格接轨非居民总结

核心内容

本报告主要分析了上周中国环保和公用事业板块的市场表现，梳理了重要政策及事件，并提出了本周的投资观点与重点关注标的。

市场回顾

• 整体市场表现：上周上证综指下跌1.63%，沪深300指数下跌2.22%，创业板指下跌1.75%。
• 公用事业板块表现：申万公用事业板块下跌0.65%，其中电力板块上涨1.69%，水务板块下跌1.46%，燃气板块下跌1.92%，环保板块下跌4.18%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华电国际（11.52%）、东方市场（9.62%）、华能国际（7.99%）、宝新能源（7.64%）、联美控股（7.41%）。
  • 跌幅前五：神雾环保（-13.50%）、碧水源（-11.84%）、国祯环保（-9.84%）、神雾节能（-9.43%）、博世科（-9.06%）。

重要政策及事件

环保板块

1. 生态环境部通知：要求加强危险废物全过程监管，落实地方政府责任，严厉打击非法转移和倾倒行为，提升危险废物利用处置能力和信息化监管水平。
2. 中央纪委通报：曝光六起生态环境损害责任追究典型问题，强调落实中央决策部署，强化环保政策执行与纪律保障。
3. 中央环保督察“回头看”启动：重点督察整改方案落实情况、重点环境问题整改进展、生态环境保护长效机制建设。
4. 李克强总理讲话：强调坚定淘汰落后产能，大力发展环保产业，实现生态保护与经济发展的双赢。

公用事业板块

1. 国家能源局风电政策：要求严格规划和预警，推行竞争方式配置风电项目，从2019年起新增核准的集中式陆上风电和海上风电项目均需通过竞争方式确定上网电价。
2. 国家发改委煤炭监管：严厉打击煤炭市场违法违规行为，如炒作煤价、囤积居奇等，以维护市场秩序。
3. 居民用气门站价格调整：居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，与非居民用气价格机制接轨，实施后一年内允许上浮，最大调整幅度不超过每千立方米350元。

本周投资观点

环保板块

• 市场关注点：东方园林发债事件引发对环保PPP项目资金来源和现金流的担忧，市场更加重视环保企业现金流。
• 长期趋势：环保大会将生态环保定位为“根本大计”，政策落地与执法力度持续增强，七大攻坚战推进，PPP模式将规范发展。
• 推荐标的：
  • 水处理龙头：碧水源、博世科
  • 大气治理技术领先：龙净环保
  • 危废龙头：东江环保
  • 内生良好、国改实质推进：兴蓉环境
  • 本周重点关注：碧水源、兴蓉环境、龙净环保

公用事业板块

• 火电板块：煤价有望回落，火电基本面触底，盈利能力有望修复，关注华能国际、华电国际。
• 水电板块：估值低、现金流稳定，关注长江电力、国投电力、川投能源，重点推荐三峡水利（电改第一股）。
• 燃气板块：居民用气门站价格调整利好气源方，关注蓝焰控股、新天然气、中天能源、百川能源、迪森股份。
• 风电板块：政策促进风电消纳，新装机利润率待观察，但存量项目利用小时数提升，弃风率下降，关注福能股份、龙源电力。
• 本周重点关注：三峡水利、蓝焰控股

风险提示

• 非电政策出台不及预期
• 电改和煤改气政策推进不及预期

重点关注板块及标的

本周重点关注标的及投资逻辑

分析师信息

• 分析师：王颖婷
• 执业证号：S1250515090004
• 电话：023-67610701
• 邮箱：wyting@swsc.com.cn
• 联系人：沈猛
• 电话：021-58351679
• 邮箱：smg@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告数据来源合法合规，分析基于分析师职业理解。
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