2017-包装印刷行业高端纸包装系列研究：从苹果手机看产品包装对于高端手机的重要性_12页-1mb

文档总结：高端纸包装系列研究专题之二 —— 从苹果手机看产品包装对于高端手机的重要性

核心内容

本报告围绕苹果手机的包装设计与产业链关系展开，重点分析了包装在手机制造流程中的位置、苹果对产业链合作伙伴的筛选机制，以及裕同科技作为苹果包装供应商的受益情况。报告还对行业风险进行了提示，并提供了相关研究资料。

主要观点

1. 包装在手机产业链中的位置

• 包装设计通常在产品设计与制造完成后启动，是产业链偏后端环节。
• 包装不仅是制造的终点，也是物流配送的起点。
• 包装设计需与产品设计理念相契合，体现出品牌的文化气质。
• 包装设计与产品规划、研发、制造等环节密切相关，直接影响产品整体表现与市场接受度。

2. 苹果如何筛选产业链合作伙伴和包装供应商

• 定制化芯片：苹果自行改良芯片设计，以实现低成本高性能。
• 外包战略：苹果将大部分生产环节外包，包括包装，但对供应商技术、品质与响应速度有严格要求。
• 产品设计与包装设计并重：苹果在设计过程中同时考虑产品与包装的整体体验，设立专门的包装工作室进行研发。
• 高品质要求：苹果对供应商的筛选标准包括品质、技术能力、生产响应速度，且通过年度供应商责任报告规范其行为。

3. 苹果供应商门槛效应明显，裕同科技受益

• 苹果对供应商要求高，合作关系紧密，更换供应商成本高，因此优质供应商具有较强稳定性。
• 裕同科技作为苹果包装供应商，具备产品品质、产能储备、设计研发、交付能力等综合优势。
• 2016年裕同科技实现营业收入55.4亿元，同比增长29%；净利润8.7亿元，同比增长33%。
• 2017年一季度，裕同科技营收增长38%，净利润增长30%，显示其受益于苹果等大客户业务增长。
• 预计2017-2019年裕同科技净利润分别为11.7亿元、15.8亿元、21.4亿元，对应市盈率分别为25倍、19倍、14倍，显示出良好的成长性与估值空间。

关键信息

产业链结构

• 产品规划：市场部、产品部、策略采购部等参与制定产品蓝图。
• 产品设计：涉及ID设计、UX体验、研发、采购等多部门协同。
• 产品制造：项目管理、质量管理、工程生产、市场部等负责试产与量产。

苹果供应链管理

• 苹果通过严格的筛选机制确保供应链品质与效率。
• 包装供应商需满足高标准的生产能力和保密制度。
• 苹果采用双供应商策略以保证产量与降低成本。

裕同科技表现

• 裕同科技是苹果包装供应商之一，2016年已进入苹果Top200供应商名单。
• 公司业绩增长主要来源于消费电子客户（如苹果）的高成长性与包装需求的提升。
• 公司具备较强的综合竞争优势，有望在消费电子领域拓展更多优质客户。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响整体消费电子需求。
• 原材料价格波动：纸包装上游成本变化将影响公司盈利。
• 下游需求瓶颈：智能手机市场增长放缓可能对包装需求产生不利影响。

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