20130903-申万宏源-秦港动力煤价跌至535元_六大电厂耗煤连降2周_17页_732kb

2013年9月煤炭行业周报总结

核心内容

2013年9月3日发布的煤炭行业周报指出，煤炭市场在经历了持续的供需调整后，仍面临价格下行压力。随着高温天气逐渐消退，沿海地区煤炭需求减少，导致港口动力煤价继续下跌，其中秦皇岛港5500大卡动力煤价降至535元/吨。与此同时，钢铁产业链逐步进入旺季，冶金煤企业上调价格，带动部分煤种价格小幅上升。

主要观点

• 动力煤价格下行：沿海地区供应过剩，价格竞争激烈，港口煤价持续下跌。秦港动力煤价小幅下降，环渤海指数也出现环比下降。
• 冶金煤价格小幅上涨：9月初冀中、山焦、潞安、兖矿等冶金煤企业上调价格20-30元/吨，冶金煤公司相对受益。
• PMI回升但资金紧张：PMI数据表明市场基本面短期有所好转，但资金面依然偏紧，政策放松空间有限，海外流动性风险对资源品价格形成压力。
• 重点推荐个股：冀中能源、盘江股份、潞安环能、中国神华等公司被相对看好。
• 政策影响：海关总署取消褐煤零进口暂定税率，恢复3%最惠国税率；北京计划五年内削减燃煤总量1300万吨，全面关停燃煤电厂；山西出台多项政策鼓励发电企业就近用煤。

关键信息

1. 港口煤价与产地煤价

• 秦皇岛港动力煤价：小幅下降，5500大卡动力煤价降至535元/吨。
• 环渤海动力煤价格指数：环比下降7元/吨至546元/吨。
• 山西大同动力煤坑口含税价：基本平稳，5500大卡弱粘煤维持410元/吨。
• 山西朔州煤坑口含税价：基本平稳，4800大卡气煤维持245元/吨。
• 安徽动力煤车板含税价：基本平稳，5000大卡动力煤维持570元/吨。
• 山西晋城无烟块煤价格：基本平稳，末煤维持500元/吨。
• 国际动力煤价：涨跌互现，澳大利亚BJ煤炭价格指数微幅上升，南非理查德湾煤炭价格指数下降。

2. 炼焦煤价格

• 山西太原二级冶金焦车板含税价：基本平稳，维持1130元/吨。
• 安徽1/3焦精煤车板含税价：小幅上升，环比升幅3.7%。
• 河南永城无烟煤中块车板含税价：基本平稳，维持1220元/吨。
• 贵州六盘水无烟块煤坑口含税价：小幅上升，环比升幅4.0%。
• 阳泉喷吹煤车板含税价：基本平稳，维持825元/吨。
• 长治喷吹煤车板含税价：基本平稳，维持800元/吨。

3. 国内外油煤价比值与价差

• 国际油价与国际煤价比值：5.74，环比持平。
• 国际油价与国内煤价比值：5.19，环比上升0.07。
• 国内外煤价价差：澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格高64元/吨，价差环比上升4元/吨。

4. 秦港调入调出与库存

• 秦港煤炭调入量：日均调入量环比下降1.2万吨至62.3万吨，降幅2.0%。
• 秦港煤炭调出量：日均调出量环比下降4.3万吨至66.2万吨，降幅6.1%。
• 秦港库存：周环比下降30.1万吨至637.1万吨，降幅4.5%。

5. 六大电厂耗煤与库存

• 六大电厂日均耗煤：环比下降4.21万吨至76.00万吨，降幅5.2%。
• 六大电厂库存：环比下降49.5万吨至1265.14万吨，降幅3.76%。
• 直供电厂耗煤：8月中旬日均耗煤425万吨，环比升幅2.41%。
• 直供电厂库存：维持8月10日库存量6530万吨，存煤可用天数降至15天。

6. 海运费变化

• 国内主要航线平均海运费：环比上升4.68元/吨至41.45元/吨，升幅12.71%。
• 澳洲-中国煤炭海运费：微幅下降0.077美元/吨至9.218美元/吨，降幅0.8%。

投资建议

• 相对看好：冀中能源、盘江股份、潞安环能、中国神华等公司。
• 投资评级说明：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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