20131105-申万宏源-煤炭行业周报_秦港电煤库存回升_六大电厂日耗煤持续下降_14页_985kb

煤炭行业周报总结（2013.10.29-2013.11.04）

核心内容

2013年11月5日发布的煤炭行业周报指出，近期煤炭市场呈现一定的回暖迹象，但整体仍处于供需调整期，行业盈利状况持续承压。报告中重点分析了港口煤炭价格、电厂煤炭消耗、库存变化、海运费波动以及国内外煤价对比情况，并对相关煤炭企业进行了投资评级。

主要观点

• 煤价走势：尽管六大电厂日均耗煤小幅下降，但借助电厂冬储补库的短暂需求，沿海大型煤炭企业主动提价，带动环渤海动力煤价格指数反弹4元至537元/吨。然而，报告预计煤电联动电价调整后，煤价仍可能受到买方市场压制。
• 钢铁产业链：钢铁行业旺季接近尾声，采购依旧低迷，钢材价格继续回落，钢厂库存累积，贸易商继续去库存。
• 山西煤炭产量：山西煤炭日产量不断回升，表明此轮限产政策效果有限，部分在产矿及联合试生产矿井仍可正常生产，随着煤价回升，地方矿增产明显。
• 三季报盈利预测：三季报已披露完毕，盈利预测进一步下调，对行业仍保持谨慎态度。
• 投资建议：推荐关注兖州煤业、平煤股份、中煤能源和中国神华等公司，因其三季报业绩相对较好，或受益于沿海煤价反弹。

关键信息

港口煤炭价格

• 秦皇岛港：动力煤价小幅上升，日均调入量环比上升15.4%，调出量上升1.8%，库存周环比上升2.9%至556.8万吨。
• 环渤海指数：微幅上升4元至537元/吨，环比升幅0.75%。
• 山西大同：动力煤坑口含税价小幅上升，5500大卡弱粘煤含税价升至385元/吨，升幅1.3%；6000大卡动力块煤车板含税价维持775元/吨。
• 国际动力煤价：涨跌互现，澳大利亚BJ煤炭价格指数上升2.4%，纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数上升1.04%，南非理查德湾RB煤炭价格指数上升1.55%，欧洲三港ARA煤炭价格指数下降2.53%。

炼焦煤与焦炭价格

• 河北炼焦煤：焦精煤价格小幅上升，1/3焦煤车板价升至1030元/吨，升幅2.0%。
• 山西太原：冶金焦价格小幅上升，一级冶金焦升至1370元/吨，升幅1.5%；二级冶金焦升至1170元/吨，升幅1.7%。
• 山西阳泉：无烟块煤价格小幅上升，洗中块升至930元/吨，升幅6.9%；洗小块升至860元/吨，升幅6.2%。

其他煤炭及化工产品价格

• 尿素价格：基本平稳，出厂价维持1590元/吨。
• 甲醇价格：华东地区价格小幅上升，升至3250元/吨，升幅1.6%。
• 喷吹煤价格：阳泉与长治喷吹煤价格基本平稳，维持在825元/吨至830元/吨之间。

油煤价比与价差

• 布伦特原油：现货价格环比下降1.47美元至105.80美元/桶，降幅1.37%。
• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为5.30，环比下降0.14；国际油价与国内煤价比值为4.87，环比下降0.13。
• 国内外煤价差：澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格高63元/吨，环比下降1元/吨。

海运费变化

• 国内主要航线：平均海运费环比下降2.29元/吨至65.36元/吨，降幅3.38%。
• 澳洲-中国航线：煤炭海运费（载重15万吨）环比下降1.132美元/吨至8.009美元/吨，降幅12.4%。

重点公司表现

行业评级

• 行业评级：中性
• 投资建议：维持中性评级，对行业整体保持谨慎态度，建议关注业绩相对较好的公司。

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