20131008-申万宏源-煤炭行业_秦港动力煤价企稳反弹_六大电厂库存小幅下降_18页_1mb

煤炭行业周报总结（2013.09.24-2013.10.08）

核心内容概述

2013年10月8日的煤炭行业周报指出，当前煤炭市场整体呈现企稳反弹态势，但短期内仍维持弱势。主要关注点包括秦港动力煤价企稳、六大电厂库存及耗煤情况、钢铁产业链表现、国内外油煤价比变化以及相关政策动态。

主要观点

• 动力煤价企稳反弹：秦港动力煤价出现企稳反弹迹象，环渤海指数微幅下跌，但跌幅收窄，预计冬储煤需求启动后，价格将保持稳定。
• 钢铁产业链疲软：钢铁企业9月面临亏损压力，10月可能进一步恶化，主要由于社会库存下降及钢材和矿石价格持续回落。
• 六大电厂库存小幅下降：六大电厂库存环比下降4.44%，耗煤量也小幅下降，预计发电量增速将放缓。
• 海运费小幅下降：国内主要航线平均海运费下降，澳洲-中国煤炭海运费也出现下降，影响进口煤成本。
• 政策推动煤层气发展：国务院出台政策支持煤层气开发利用，有助于行业结构优化。
• 国际煤价小幅上涨：部分国际动力煤价出现上升趋势，国内外煤价差距扩大。

关键信息

1. 秦港煤炭市场

• 动力煤价企稳反弹：秦港动力煤价小幅上涨，环渤海指数微跌。
• 调入调出变化：秦港煤炭日均调入量环比下降2.8%，调出量环比上升6.2%，库存小幅上升1.2%。
• 库存情况：秦港库存周环比上升7.6万吨至629.6万吨。

2. 六大电厂数据

• 日均耗煤：环比下降5.3%，预计发电量增速将明显回落。
• 库存变化：库存环比下降4.44%，降至1278.7万吨。
• 可用天数：存煤可用天数下降至19天。

3. 钢铁产业链

• 成交清淡：9月份以来成交一般，社会库存下降。
• 补库存周期结束：贸易商囤货意愿低迷，预计钢铁企业9月重回亏损，10月压力更大。

4. 国内外油煤价比值

• 国际油价与煤价比值：国际油价与国际煤价比值为5.60，环比上升0.04；国际油价与国内煤价比值为5.18，环比上升0.03。
• 国内外价差：国际煤价高于国内煤价，价差环比上升7元/吨。

5. 重点区域煤炭价格

• 山西大同：动力煤价格基本平稳。
• 山西朔州：炼焦煤价格基本平稳。
• 安徽配焦煤：部分品种价格环比小幅上涨。
• 尿素与甲醇：价格保持平稳。
• 喷吹煤：阳泉、长治、河北等地喷吹煤价格基本平稳。

6. 本周重点新闻

• 煤层气政策：国务院发布93号文，推动煤层气开发利用，明确不计入能源消费总量控制。
• 大型煤企提价：神华、中煤等企业同步提价，预计动力煤价将企稳反弹。
• 印尼限制出口码头：印尼可能限制煤炭出口码头，以控制运量和提升收入。

相对看好个股

• 通宝能源：评级为买入，13EPS为0.32元，13P/E为16.8倍。
• 冀中能源：评级为买入，13EPS为0.52元，13P/E为17.5倍。
• 中煤能源：评级为增持，13EPS为0.35元，13P/E为15.3倍。
• 潞安环能：评级为买入，13EPS为0.70元，13P/E为18.4倍。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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