20170902-兴业证券-交通运输行业周报_金砖会议召开_关注厦门板块主题投资_22页_851kb

交通运输行业周报总结（08.27-09.03）

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现优于大盘，上证指数上涨1.07%，交通运输板块上涨2.03%。个股中，铁龙物流、宜昌交运、厦门港务、厦门国贸、海峡股份涨幅居前。行业整体呈现复苏迹象，尤其在航运、航空、快递等领域表现突出。

主要观点

1. 航运业复苏

   • 需求端回暖，供给端改善，运价持续回升，中远海控、中远海特业绩超预期，预计Q3旺季将带来更大业绩弹性。
   • 中远海控预计将成为全球第三、亚洲第一、中国唯一的集运龙头，强烈推荐。

2. 厦门金砖会议主题投资

   • 厦门板块受益于金砖会议的召开，建发股份、厦门国贸、象屿股份等交运标的有望受益，推荐建发股份。

3. 铁路改革

   • 中国铁路改革持续推进，广深铁路、铁龙物流、大秦铁路等标的受益，预计全年运量将超预期，推荐广深铁路。

4. 航空板块

   • 航空运量和价格指数同比提升，但受旺季预期回调和高铁提速影响，股价有所回落，但不必过分悲观，航空消费属性增强，预计业绩将进入稳态，推荐春秋航空、南方航空。

5. 快递行业

   • 快递行业保持高增长，但增速略有下滑，推荐韵达股份，因其市场份额扩张和成本管控优势明显。

6. 机场板块

   • 枢纽机场具备高价值潜力，机场收费提升和免税重新招标推动流量变现，推荐厦门空港、深圳机场、白云机场等。

关键信息

• 重点公司表现

  • 中远海控：16年亏损，17年盈利显著改善，评级“增持”。
  • 春秋航空：17年业绩增长，评级“买入”。
  • 建发股份：供应链板块高增长，地产板块受利润确认时点影响，评级“买入”。
  • 广深铁路：受益铁路改革和资产注入，评级“增持”。
  • 深高速：受益于高速公路和地产板块，评级“增持”。
  • 外运发展：受益于外贸回暖，评级“增持”。
  • 龙洲股份：受益于区域经济和政策支持，评级“增持”。

• 行业数据跟踪

  • 航运：BDI指数周跌2.2%，油运VLCCTD3TCE周跌4.5%，集运SCFI周跌2.4%。
  • 航空：景气指数同比提升5%，运量指数同比提升9%，价格指数同比提升3%，客座率同比下滑3pts。
  • 快递：7月业务量增长28.4%，收入增长25.8%，预计全年增速在30%-35%之间。

• 行业要闻

  • 金砖会议在厦门召开，对厦门本地交运企业带来利好。
  • 中央环保督查启动，对出口企业短期带来压力，但长期有利于产业升级。

• 风险提示

  • 人民币贬值、油价暴涨、国内经济失速、经济转型失败。

推荐组合

总结

交通运输行业在2017年第二季度展现出复苏迹象，多个细分领域如航运、航空、快递等均呈现积极趋势。金砖会议在厦门的召开为本地交运企业带来投资机会，环保督查短期影响出口企业，但长期利好行业升级。铁路改革持续推进，带来业绩和估值提升空间。航空板块在旺季预期和高铁提速影响下出现调整，但长期看仍具增长潜力。快递行业增速放缓，但龙头企业的高增长特征依然明显。整体上，板块具备投资价值，建议关注中远海控、春秋航空、建发股份、广深铁路、深高速、外运发展、龙洲股份等标的。