20161224-兴业证券-交通运输行业周报_民航_十三五_规划编制完成_17页_716kb

交通运输行业周报（12.18-12.24）总结

核心内容

本报告总结了2016年12月18日至24日期间交通运输行业的发展动态与投资建议，重点围绕民航、铁路、航运和快递行业展开分析。

主要观点

• 民航行业：
  “十三五”民航发展规划已完成，明确了五大任务，包括确保航空持续安全、构建国家综合机场体系、全面提升航空服务能力、提升空管保障服务水平、改革创新推动转型发展。预计未来民航将保持较快发展，运输机场数量将增加至260个，通用机场达500个以上，通用航空器达5000架以上，飞行总量达200万小时。枢纽机场仍是发展的重点，其价值空间巨大，建议关注白云机场、深圳机场等。

• 铁路行业：
  铁路资产证券化存在内在需要和外在压力，预计2017年央企改革将继续推进，铁路在提价、土地开发、资产注入及引入战略投资者等方面有改革预期。中储股份作为央企改革龙头，其股权多元化改革及物流地产发展值得关注。

• 航运行业：
  干散货和集运子行业正处于复苏的前夜，需求企稳叠加集中度提升和产能利用率反转将推动运价上涨。预计2017年集运需求增长1.7%，供给增长5.6%，干散货需求增长1.5%，供给增长1.5%。建议低位买入中远海控、中远航运等。

• 快递行业：
  11月快递业务量完成37.6亿件，同比增长44.5%；业务收入完成464.2亿元，同比增长42.6%。价格战趋缓，预计2017年快递业务量仍能保持40%左右的高增长。推荐关注富临运业、天海投资等转型个股。

关键信息

重点公司推荐及评级

公司名称	评级	估值（2017E）
广深铁路	增持	21.2倍
富临运业	增持	20.9倍
中储股份	增持	30.3倍
白云机场	增持	10.3倍
天海投资	增持	24.0倍

本周行情回溯

• A股小幅下跌，上证指数下跌0.41%，交通运输板块上涨1.63%，板块表现优于上证指数。
• 涨幅居前的公司：南京港（25.53%）、东方航空（21.20%）、铁龙物流（15.70%）、广深铁路（12.05%）、皖通高速（6.11%）。
• 沪港通、深港通等港股表现也有所波动，如先达国际物流（12.50%）、广深铁路股份（7.31%）等涨幅较大。

航空数据跟踪

• 本周航空旅客量达901.3万人次，同比增长15.4%，环比-0.4%。
• 收入客公里150.2亿，同比增长20.6%，环比增长1.8%。
• 客座率75.9%，同比-1.8PT，环比增长1.7PT。
• 平均票价864元，同比增长0.1%，环比增长5.4%。

航运数据跟踪

• 干散货BDI指数收于961点，周涨1.6%。
• 集运SCFI指数收于824点，与上周持平。
• 欧线运价1049美元/TEU，周涨4.3%。
• 美西线运价1541美元/FEU，周跌4.2%。

快递数据跟踪

• 11月快递业务量37.6亿件，同比增长44.5%。
• 快递收入464.2亿元，同比增长42.6%。
• 平均快递单价12.3元，同比下降0.8%。
• 同城、异地、国际/港澳台业务量占比分别为23.8%、74.2%、2%。

推荐组合

本周推荐组合为：广深铁路、富临运业、中储股份、白云机场、天海投资。

风险提示

• 人民币贬值：美联储加息可能引发人民币贬值，影响航空、航运公司利润。
• 油价暴涨：油价上涨可能对航空业成本造成压力。
• 国内经济失速：经济增速放缓可能影响整体行业需求。
• 经济转型失败：若经济转型未能成功，可能影响行业长期增长预期。

附录信息

• 近期调研：包括象屿股份、圆通速递、白云机场、广深铁路、粤高速等。
• 近期会议：包括2017年年度策略会、招商轮船三季报电话会议、快递行业最新观点电话会等。
• 投资评级说明：推荐、中性、回避、买入、增持、减持等。

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以上内容为本报告的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。