20170723-兴业证券-交通运输行业投资策略报告_金砖会议召开在即_建议关注厦门板块投资机会_16页_1mb

厦门板块投资机会分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年金砖国家领导人会晤在厦门召开的背景，以及这一事件对厦门地区相关行业及企业的影响，特别是对厦门板块的投资价值。报告指出，厦门作为海上丝绸之路的重要战略支点城市，拥有优越的地理位置和良好的经济基础，承办金砖会议将显著提升其城市竞争力，从而带动相关产业的发展。

主要观点

• 城市竞争力提升：金砖会议的承办将提高厦门的国际知名度，促进城市品牌建设，带动旅游业、贸易及房地产等相关产业的发展。
• 基础设施完善：厦门在承办金砖会议期间，将加大基础设施建设投入，包括地铁建设、机场扩建及港口物流升级等，进一步改善城市环境。
• 旅游增长潜力大：厦门拥有丰富的旅游资源，尤其是鼓浪屿这一5A级景区，预计金砖会议将带来入境游客数量的提升。
• 房地产发展迅速：厦门房地产价格持续上涨，接近一线城市水平，与城市竞争力提升密切相关。
• 投资机会突出：金砖会议临近，A股厦门板块关注度上升，建议投资者关注相关企业。

关键信息

厦门经济概况

• 厦门是全国5个计划单列市之一，2016年GDP为3784.3亿元，增速为9.2%。
• 厦门人均GDP为9.7万元/人，位居全省第一。
• 第三产业占GDP的58.2%，是厦门的主要经济支柱。

金砖会议背景

• 2017年9月3日至5日，金砖国家领导人第九次会晤将在厦门举行。
• 金砖国家包括巴西、俄罗斯、印度、中国、南非，2016年人口占世界41.8%，国土面积占29.5%，GDP占22.3%。
• 金砖会议将推动厦门与金砖国家之间的贸易和投资合作。

厦门板块重点公司

重点公司分析

建发股份

• 供应链业务量价齐升，钢材、纸浆价格回升，业务量预计增长15%。
• 房地产板块拥有大量优质土地储备，NAV达278亿元。
• 2017年预计净利润为34亿元，EPS为1.2元，2018年预计为40亿元，EPS为1.41元。
• 公司估值极具吸引力，继续推荐。

厦门国贸

• 三大主业为供应链管理、房地产经营和金融服务，供应链业务以大宗贸易为主。
• 2017年上半年实现营业收入683.8亿元，同比增长67.8%，归母净利润7.8亿元，同比增长27.3%。
• 预计16-18年EPS分别为0.95、1.05、1.14元，对应PE为9.8、8.8、8.2倍，维持“增持”评级。

象屿股份

• 以大宗商品采购供应及综合物流服务为主，拥有强大的物流能力。
• 2016年营收增长98.7%，归母净利增长47.63%。
• 2017年上半年业绩增长80%至100%，预计未来将拓展全程供应链管理服务，整合资源。

厦门港务

• 厦门港区规模最大，是综合物流服务商，拥有稀缺资源。
• 2016年实现营业收入90亿元，归母净利润2亿元，同比下滑21.7%。
• 2017年一季度营收增长55.2%，净利润下滑37.6%。

厦门空港

• 中国东南沿海重要的区域性航空枢纽，拥有丰富的航线资源。
• 2017年一季度国际（含地区）旅客吞吐量同比增长6.87%。
• 预计2017-2018年EPS分别为1.54、1.74元，对应PE为16、14倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 金砖会议关注度低于预期。
• 国内经济大幅下滑。
• 大宗行情大幅回落。

投资建议

建议投资者关注厦门板块的投资机会，尤其是建发股份、厦门国贸、象屿股份、厦门港务和厦门空港等企业。这些企业在金砖会议的背景下有望受益于城市竞争力提升、旅游业增长及贸易发展等多重因素，投资前景乐观。

附注

• 报告由兴业证券研究所发布。
• 分析师包括吉理、王品辉、张晓云、龚里。
• 报告提供了详细的图表和数据支持，包括厦门市地图、GDP构成、人口增长、房地产价格指数等。
• 报告还列出了相关企业的估值表及联系方式。