20141008-渤海证券-传媒行业_四季度投资策略报告-政策持续推动_长期看好行业发展_25页_1mb

传媒行业四季度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2014年四季度传媒行业的整体发展情况，并提出相应的投资策略。报告指出，传媒行业在政策支持和消费升级的双重驱动下，整体表现向好，重点推荐国企改革、数字营销、体育文化、手游及彩票等领域的投资标的。

主要观点

1. 电影市场持续火热

   • 截至2014年9月21日，内地电影市场总票房突破212.3亿元，同比增长31.78%。
   • 国产影片在票房中表现亮眼，如《变形金刚4》以近20亿票房收官。
   • 国产电影在数量和质量上仍有提升空间，需持续优化。

2. 电视剧行业保持平稳

   • 2014年1-8月，电视剧拍摄备案数量同比下降7.22%，但集数同比上涨2.18%。
   • 受“一剧两星”政策和市场对精品剧的需求影响，行业呈现理性回归。
   • 并购重组在行业内外持续进行，尤其是跨界并购，有助于企业转型和市场整合。

3. 移动互联网成为新亮点

   • 2014年第二季度移动互联网市场规模达到444.9亿元，同比增长104.1%。
   • 移动购物、网络游戏、在线视频及网络广告等细分领域均保持良好增长。
   • 移动客户端彩票市场增长迅速，尤其是世界杯期间带动了用户增长和市场活跃度。

4. 网络广告高速增长

   • 2014年第二季度网络广告市场规模达381.5亿元，同比增长48.7%。
   • 视频贴片广告增速最快，达到74.1%，成为推动增长的主要动力。
   • 电商、体育等行业的广告投放增长显著，显示出市场对新兴领域的重视。

5. 网络彩票势头强劲

   • 2014年第二季度网络彩票销售规模达212亿元，环比增长44.9%。
   • 移动端彩票市场增长尤为突出，环比增速达178.8%。
   • 世界杯期间用户数量激增，推动网络彩票市场表现。

6. 传媒行业上半年业绩显著提升

   • 2014年上半年传媒行业实现营收639.52亿元，同比增长23.47%。
   • 归属于母公司净利润达87.03亿元，同比增长38.4%，显示行业盈利能力增强。
   • 行业毛利率整体稳定，其中影视动漫板块表现最佳。

7. 三季度行业行情分化

   • 传媒行业三季度涨幅为11.02%，略低于沪深300指数的11.93%。
   • 平面媒体涨幅领先，达17.44%，而网络服务和营销服务涨幅相对落后。
   • 并购重组是推动行业增长的重要因素，相关个股表现亮眼。

关键信息

子行业评级

• 影视动漫：中性
• 平面媒体：看好
• 网络服务：看好
• 有线运营：中性
• 营销服务：看好

重点品种推荐

• 人民网：买入
• 浙报传媒：买入
• 蓝色光标：增持
• 雷柏科技：增持
• 华闻传媒：增持

四季度重点关注领域

• 国企改革：传统媒体转型，如浙报传媒、人民网、华闻传媒等。
• 体育文化：政策推动下，体育媒体及体育彩票市场潜力大。
• 数字营销：网络广告快速增长，蓝色光标、省广股份等公司值得关注。
• 手游及彩票：行业持续向好，是未来关注的重点。

投资策略

1. 关注政策导向

   • 国家对文化产业的全面扶持和重点培养，尤其是“媒体融合”政策，为传统媒体带来转型机遇。
   • 国企改革和体育产业政策的推动，为传媒行业带来新的增长点。

2. 把握行业趋势

   • 数字营销、移动互联网、网络广告、体育彩票等新兴领域持续增长，值得重点关注。
   • 传统行业通过并购整合实现转型，提升竞争力。

3. 投资评级

   • 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）
   • 公司评级：
     • 买入：人民网、浙报传媒
     • 增持：蓝色光标、雷柏科技、华闻传媒
     • 中性：影视动漫、有线运营

结论

传媒行业在政策支持和消费升级的双重驱动下，持续向好，行业成长逻辑未变。四季度重点布局国企改革、体育文化、数字营销等新兴领域，同时关注传统行业通过并购实现转型。整体来看，行业具备较大的增长潜力，投资机会丰富。