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文档总结

核心内容概述

本报告是三星证券于2015年11月17日发布的市场与行业分析，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动、经济展望、交易数据、公司动态等关键信息，为投资者提供市场趋势、行业动态及个股分析的综合参考。

主要观点

全球市场指标

• 全球股市表现：整体呈现温和上涨趋势，但涨幅较前一周有所放缓。
• 主要指数：
  • Dow Jones：上涨6,022点，较前一日上涨0.9%。
  • Nasdaq：上涨4,928点，较前一日上涨1.5%。
  • S&P 500：上涨2,023点，较前一日上涨1.1%。
  • Nikkei 225：上涨19,394点，较前一日上涨1.0%。
  • Hang Seng：上涨22,011点，较前一日上涨1.7%。
  • Kospi：上涨1,943点，较前一日上涨1.5%。
  • Kospi 200：上涨239点，较前一日上涨1.6%。
  • Kosdaq：上涨659点，较前一日上涨1.7%。
• 利率与汇率：
  • 3-month CD：1.58%。
  • 3-year corporate bond：2.12%。
  • KRW/USD：1,161。
  • Yen/USD：122。
  • Korea CDS Spread：59 bps。

基金流动

• Kospi基金：
  • 外国资金：净流出236亿韩元。
  • 国内资金：净流入11亿韩元。
  • 零售资金：净流入117亿韩元。
• Kosdaq基金：
  • 外国资金：净流出17亿韩元。
  • 国内资金：净流出45亿韩元。
  • 零售资金：净流出59亿韩元。

2016年全球经济展望

• 总体趋势：全球经济增长乏力，呈现“低通胀”状态，面临G2（中美）风险。
• 主要因素：
  • 美联储加息可能引发新兴市场动荡。
  • 中国放缓经济增长，面临结构性改革挑战。
  • 原材料价格下跌影响依赖资源出口的国家。
  • 长期量化宽松政策减弱，通胀预期低迷。

韩国经济展望

• 增长预期：预计2016年韩国GDP增长将从2015年的2.7%提升至2.9%。
• 出口依赖：韩国出口高度依赖新兴市场，约60%。
• 风险因素：行业重组可能带来意外的信用紧缩和财政悬崖。

关键信息

基金流动趋势

• 投资者风险偏好下降，资金从新兴市场转向发达市场。
• 亚洲（除泰国和越南）的基金出现净流出。
• 韩国房地产市场交易量有所回升，但租赁交易中月租比例下降。

公司动态

• Hotel Shilla：获得DFS（免税店）牌照，但目标价下调11%，仍维持三星级BUY评级。
• NH Investment & Securities：净利润下降16.3%，需改善成本效率。
• Shinsegae：获得DFS牌照，目标价上调至410,000韩元，维持BUY评级。
• Nong Shim：凭借其在方便面行业的领先地位，维持BUY评级。
• Hite Jinro：啤酒业务成本削减带来3Q惊喜，维持BUY评级。

股票表现

• Hotel Shilla：目标价160,000韩元，当前价103,000韩元，市盈率55.3%。
• NH Investment & Securities：目标价12,000韩元，当前价9,730韩元，市盈率23.3%。
• Shinsegae：目标价410,000韩元，当前价255,500韩元，市盈率60.5%。

重要事件与会议

• NDRs（会议）：
  • Samsung SDI - UK：11月16日-20日。
  • Samsung C&T (CFO) - US：11月17日-18日。
  • NHN Entertainment - Hong Kong：11月23日-24日。
  • Mode Tour - UK：12月1日-4日。

估值与财务数据

• Hotel Shilla：
  • 2015年EPS：1,287韩元。
  • 2016年EPS：5,007韩元。
  • P/E：80.1（2015E）。
  • ROE：22.8%（2016E）。
• NH Investment & Securities：
  • 2015年EPS：1,323韩元。
  • 2016年EPS：1,212韩元。
  • P/E：7.3（2015E）。
  • ROE：6.5%（2015E）。
• Shinsegae：
  • 2015年EPS：39,082韩元。
  • 2016年EPS：27,199韩元。
  • P/E：290,917韩元（目标价）。
  • ROE：5.8%（2016E）。

行业与公司分析

• 房地产行业：交易量回升，但租赁市场月租比例下降。
• DFS行业：因牌照调整，行业不确定性增加，但Hotel Shilla和Hotel Lotte仍具增长潜力。
• 公司评级：
  • Hotel Shilla：BUY★★★。
  • NH Investment & Securities：BUY。
  • Shinsegae：BUY。
  • Nong Shim：BUY。
  • Hite Jinro：BUY。
  • Mirae Asset Securities：HOLD。

风险提示

• 全球风险：美联储加息可能引发新兴市场动荡。
• 韩国风险：行业重组可能导致信用紧缩及财政悬崖。
• DFS行业风险：牌照调整加剧竞争，影响行业盈利能力。

总结

本报告全面分析了2015年11月16日全球及韩国市场的表现，指出全球经济面临低增长和低通胀的挑战，而韩国经济则有望通过国内需求和政策刺激实现温和复苏。同时，报告重点分析了部分上市公司的表现与前景，指出DFS行业调整可能影响部分企业，但Hotel Shilla、Shinsegae等公司仍具投资价值。基金流动显示投资者偏好发达市场，同时关注成本效率和盈利能力。整体来看，市场存在不确定性，但部分行业和公司表现稳健，值得投资者关注。