文档内容总结
核心内容
本报告汇总了2016年11月7日全球及韩国主要市场指标、基金流动、经济预测、行业动态、公司更新及投资建议等信息。涵盖内容包括股票市场指数表现、汇率波动、债券收益率、行业分析、公司评级变化以及未来事件展望。
主要观点
- 市场指标：全球主要股指如Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等在11月4日略有上涨，但整体波动较小。韩国Kospi和Kosdaq指数也呈现温和增长，但部分细分行业如化学品、食品饮料等出现下跌。
- 基金流动：Kospi和Kosdaq的基金流入情况显示，外资和零售资金在11月4日有所波动，但整体仍保持相对稳定。
- 经济预测：韩国经济在2015至2017年的GDP增长率预计维持在2.6%-2.7%之间，通胀率预计上升，货币汇率（KRW/USD）可能在年底达到1,170，而3年期KTB收益率预计下降至1.3%。
- 行业动态：
- 汽车行业：Auto Parts被上调至“OVERWEIGHT”，认为其在电动汽车（EV）时代仍具增长潜力，特别是DIC、Seoyon E-Hwa、Kopla和A-Jin Industrial等公司。
- 建筑行业：Construction被评级为“NEUTRAL”，政府政策旨在抑制预售投机，对行业影响有限。
- 医药与生物科技：Pharm/Biotech被上调至“OVERWEIGHT”，认为其估值已接近历史平均水平，部分公司如Green Cross、Celltrion等具有上涨潜力。
- 可充电电池行业：Rechargeable Batteries被上调至“OVERWEIGHT”，认为美国电动车销量增长和特斯拉的电池技术将推动行业需求。
- 公司更新：
- Kepco：3Q16财报表现略低于预期，但其股息收益率较高，建议投资者关注11月底的电价改革及OPEC会议。
- Naver：因Snow业务价值上升，上调至“BUY”，认为其可抵消估值风险。
- 投资建议：多个公司被上调评级，包括Kepco、Naver、Paradise、Cosmax、CJ Freshway、Woongjin Thinkbig、Dae-II Corporation、Seoyon E-Hwa、Kopla等。
关键信息
市场指标
| 指数/指标 |
11月4日 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
17,888 |
(0.2) |
(1.5) |
| Nasdaq |
5,046 |
(0.2) |
(2.8) |
| S&P 500 |
2,085 |
(0.2) |
(1.9) |
| Nikkei 225 |
16,905 |
(1.3) |
(3.1) |
| Hong Kong Hang Seng |
22,643 |
(0.2) |
(1.4) |
| Hong Kong H |
9,492 |
0.1 |
(0.3) |
| UK FTSE 100 |
6,693 |
(1.4) |
(4.3) |
| Germany DAX |
10,259 |
(0.6) |
(4.1) |
| France CAC 40 |
4,377 |
(0.8) |
(3.8) |
| Kospi |
1,982 |
(0.1) |
(1.9) |
| Kospi 200 |
253 |
(0.1) |
(1.5) |
| Kosdaq |
611 |
0.1 |
(4.6) |
| 3-month CD |
1.39% |
1.39% |
1.39% |
| 3-year corporate bond |
1.85% |
1.85% |
1.86% |
| Call |
1.22% |
1.22% |
1.23% |
| KRW/USD |
1,141 |
1,149 |
1,140 |
| Yen/USD |
103 |
103 |
105 |
| Korea CDS Spread (bps) |
0 |
44 |
41 |
基金流动
| 指标 |
11月4日 |
11月3日 |
11月2日 |
| Kospi |
(192) |
(206) |
(22) |
| Kospi Domestic |
193 |
340 |
148 |
| Kospi Retail |
(11) |
(136) |
(130) |
| Kosdaq |
(22) |
51 |
(32) |
| Kosdaq Domestic |
(7) |
15 |
28 |
| Kosdaq Retail |
42 |
(57) |
(2) |
经济预测
| 指标 |
2015 |
2016E |
2017E |
| GDP增长 (%) |
2.6 |
2.7 |
2.6 |
| 失业率 (%) |
3.6 |
3.8 |
3.9 |
| CPI增长 (%) |
0.7 |
1 |
2 |
| KRW/USD年终汇率 |
1,172 |
1,170 |
1,250 |
| 3年期KTB收益率 (%) |
1.7 |
1.3 |
1.5 |
3Q16业绩总结
| 指标 |
3Q16 |
同比变化 (%) |
季环比变化 (%) |
与三星预测差异 (%) |
与共识差异 (%) |
| 销售额 |
15,943.5 |
3.1 |
20.1 |
3.0 |
1.2 |
| 操作利润 |
4,424.2 |
1.9 |
63.6 |
(4.7) |
(5.3) |
| 税前利润 |
4,120.1 |
(67.0) |
71.4 |
(4.4) |
(7.1) |
| 净利润 |
2,938.2 |
(68.3) |
66.2 |
(2.6) |
(6.6) |
| 操作利润率 (%) |
27.7 |
- |
- |
- |
- |
| 税前利润率 (%) |
25.8 |
- |
- |
- |
- |
| 净利润率 (%) |
18.4 |
- |
- |
- |
- |
投资建议
| 公司 |
评级 |
目标价 (KRW) |
变化 (%) |
| Kepco |
BUY |
64,000 |
0.0% |
| Naver |
BUY |
64,000 |
0.0% |
| Paradise |
BUY |
51,000 |
(7.3)% |
| Cosmax |
BUY |
13,000 |
(22.2)% |
| CJ Freshway |
BUY |
14,000 |
- |
| Woongjin Thinkbig |
BUY |
17,000 |
- |
| Dae-II Corporation |
BUY |
14,000 |
- |
| Seoyon E-Hwa |
BUY |
17,000 |
- |
| Kopla |
BUY |
22,000 |
- |
| A-Jin Industrial |
NOT RATED |
- |
- |
未来事件
- 会议：
- Samsung Group Co-Day：11月15日，首尔
- Healthcare CEO论坛：11月22-24日，首尔
- Consumer Co-day：11月28-29日，首尔
- NDRs：
- Hugel - UK/US：11月14-18日，Ho Jong Kim
- CJ Hellovision - US：11月14-18日，Seungwoo Yang
- Lotte Himart (CFO) – Hong Kong：11月23-25日，OJ Nam
- Viewworks - Asia：11月28-12月2日，Ho Jong Kim
- Lotte Shopping (CEO) - US：12月6-13日，OJ Nam
- Eugene Technology - UK：12月7-9日，Jongwook Lee
行业动态
- 汽车行业：受柴油门事件影响，部分公司被低估，但其在EV领域仍有增长潜力。
- 建筑行业：政府政策抑制预售投机，对行业影响有限。
- 医药与生物科技：估值接近历史平均水平，部分公司如Green Cross、Celltrion等具有上涨潜力。
- 可充电电池行业：美国电动车销量增长和特斯拉技术推动行业需求。
附注
- 报告中提及的公司持股信息详见每份报告结尾。
- 所有研究内容可通过Bloomberg、Thomson Reuters等平台获取。
- 投资者建议在11月底的电价改革和OPEC会议前再做投资决策。
