20160720-三星证券-Morning_Meeting_Daily_14页_3mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为三星证券于2016年7月19日发布的行业及公司分析报告，涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新等信息。报告重点分析了韩国化妆品、机械及媒体娱乐行业，并对多家相关公司进行了投资评级与目标价预测。

主要观点

全球市场指标

• Dow Jones：7月19日为18,533，较前一日上涨0.1%，较一周前上涨1.7%。
• Nasdaq：7月19日为5,056，较前一日上涨0.5%，较一周前上涨1.3%。
• S&P 500：7月19日为2,167，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨1.4%。
• Nikkei 225：7月19日为16,723，较前一日上涨1.4%，较一周前上涨3.9%。
• Hang Seng：7月19日为21,673，较前一日下跌0.6%，较一周前上涨2.1%。
• Hong Kong H：7月19日为8,989，较前一日下跌1.1%，较一周前上涨1.5%。
• FTSE 100：7月19日为6,695，较前一日上涨0.4%，较一周前上涨0.2%。
• DAX：7月19日为10,063，较前一日下跌0.0%，较一周前上涨2.3%。
• CAC 40：7月19日为4,358，较前一日下跌0.3%，较一周前上涨2.2%。

韩国市场指标

• Kospi：7月19日为2,017，较前一日下跌0.2%，较一周前上涨1.3%。
• Kospi 200：7月19日为251，较前一日下跌0.2%，较一周前上涨1.5%。
• Kosdaq：7月19日为702，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨0.4%。
• Chemicals：7月19日为5,442，较前一日下跌0.4%，较一周前上涨1.2%。
• Iron & Metal Products：7月19日为4,355，较前一日下跌2.5%，较一周前上涨2.4%。
• Distribution：7月19日为465，较前一日上涨0.4%，较一周前上涨0.7%。
• Food & Beverage：7月19日为4,721，较前一日下跌0.3%，较一周前下跌0.8%。
• Transport Equipment：7月19日为1,699，较前一日下跌0.2%，较一周前下跌0.2%。
• Transport & Storage：7月19日为1,607，较前一日下跌0.4%，较一周前上涨0.3%。
• Electrical & Electronic Equipment：7月19日为11,162，较前一日下跌0.0%，较一周前下跌3.9%。
• Banks：7月19日为218，较前一日上涨0.0%，较一周前上涨2.7%。
• Securities：7月19日为1,672，较前一日下跌0.7%，较一周前上涨2.6%。
• Communication：7月19日为323，较前一日下跌0.8%，较一周前上涨0.3%。
• Electricity & Gas：7月19日为1,682，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨1.5%。

市场流动

• Kospi：7月19日外国资金净流入313亿韩元，国内资金净流出425亿韩元，零售资金净流入118亿韩元。
• Kosdaq：7月19日外国资金净流出23亿韩元，国内资金净流出21亿韩元，零售资金净流入53亿韩元。

经济预测

• GDP增长：预计2015年增长2.6%，2016年增长2.7%，2017年增长2.7%。
• 失业率：预计2015年为3.6%，2016年为3.4%，2017年为3.3%。
• CPI增长：预计2015年增长0.7%，2016年增长1.4%，2017年增长1.9%。
• KRW/USD汇率：预计年底为1,172，2016年为1,270，2017年为1,300。
• 3年期KTB收益率：预计2015年为1.7%，2016年为1.9%，2017年为2.5%。

关键行业分析

家居用品行业（OVERWEIGHT）

• 行业前景：预计2016年韩国化妆品行业将增长18%，创历史新高，主要受益于全球品牌市场份额提升和东盟消费增长。
• DFS销售：预计2016年第二季度DFS销售增长50%，高于中国入境游客消费增长35%。
• 投资建议：维持OVERWEIGHT评级，AmoreG和Cosmax为行业首选。

机械设备行业（NEUTRAL）

• Doosan股价表现：受DBI IPO价格影响，Doosan股价上涨28%。
• DBI估值：DBI的IPO价格将决定Doosan股票的进一步上涨空间。
• 投资建议：维持HOLD评级，认为股价已反映大部分利好因素。

媒体娱乐行业（OVERWEIGHT）

• 行业对比：日本娱乐市场远大于韩国，日本艺人拥有更广泛的受众群体。
• 投资建议：维持OVERWEIGHT评级，认为韩国娱乐公司有望借鉴日本模式实现增长。

公司分析

Amorepacific（BUY）

• 2Q表现：预计2Q销售和营业利润分别增长28%和35%，高于预期。
• 海外增长：海外销售增长51%，带动整体业绩增长。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价KRW500,000，预计股价仍有上涨空间。

LG Household & Health Care（BUY）

• 2Q表现：预计销售和营业利润分别增长19%和38%，高于预期。
• 化妆品增长：化妆品销售增长32%，营业利润增长52%，受益于DFS竞争和品牌提升。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价KRW1,310,000。

AmoreG（BUY）

• 2Q表现：预计销售和营业利润分别增长24%和52%，高于预期。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价KRW250,000。

LG Display（HOLD）

• 2H展望：预计第二季度业绩表现良好，但市场对其估值仍持谨慎态度。
• 投资建议：维持HOLD评级，认为其股价尚未充分反映业绩增长。

Cosmax（BUY）

• 增长潜力：预计在成为全球领导者的过程中将经历成长阵痛。
• 投资建议：维持BUY评级，认为其具备长期增长潜力。

Able C&C（BUY）

• 增长驱动：产品和分销渠道的优化推动公司增长。
• 投资建议：维持BUY评级，目标价KRW56,000。

Silicon Works（BUY）

• 2Q表现：预计2Q业绩不佳，因LGE面临挑战。
• 投资建议：维持BUY评级，但需关注公司未来表现。

关键信息

• 市场情绪：近期市场更关注风险而非机会，但行业增长预期上调。
• 汇率信息：KRW/USD汇率稳定在1,136，Yen/USD汇率为106。
• CDS spreads：韩国CDS spreads为47 bps，较上周略有下降。
• 行业趋势：韩国化妆品行业有望实现15%的三年CAGR，海外销售占比将提升至50%以上。
• 竞争环境：DFS市场竞争加剧，推动销售增长，同时海外电商渠道快速发展。
• 投资建议：多数公司维持BUY或OVERWEIGHT评级，但需关注DBI IPO价格对Doosan股价的影响。

未来事件与会议

• Samsung Group Asia Conference：8月30日至9月2日，地点为新加坡/香港。
• NDRs：三星重工业（CFO）将出席8月2日至4日的会议。

其他信息

• 报告来源：Samsung Securities。
• 分析师联系方式：Eunkyung Park, Youngsoo Han, Seungwoo Yang。
• 报告摘要：部分报告为摘要版本，完整报告可通过指定链接访问。