20161116-三星证券-Morning_Meeting_Daily_23页_6mb

文档总结

核心内容概述

本报告是三星证券于2016年11月16日发布的行业与公司分析报告，涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业更新以及公司更新等内容。报告还列出了分析师对特定公司的评级和目标价格，以及即将发生的行业会议和事件。

主要观点与关键信息

全球市场指标

• Dow Jones: 11月15日为18,869，较前一日下跌0.1%，较上周下跌3.3%。
• Nasdaq: 11月15日为5,218，较前一日下跌0.4%，较上周上涨1.0%。
• S&P 500: 11月15日为2,164，较前一日持平，较上周上涨1.5%。
• Nikkei 225: 11月15日为17,668，较前一日持平，较上周下跌2.9%。
• Hong Kong Hang Seng: 11月15日为22,352，较前一日上涨0.6%，较上周上涨2.4%。
• Hong Kong H: 11月15日为9,413，较前一日上涨0.7%，较上周下跌2.6%。
• UK FTSE 100: 11月15日为6,753，较前一日上涨0.3%，较上周下跌0.8%。
• Germany DAX: 11月15日为10,694，较前一日上涨0.2%，较上周下跌2.3%。
• France CAC 40: 11月15日为4,509，较前一日上涨0.4%，较上周下跌1.1%。

韩国市场指标

• Kospi: 11月15日为1,968，较前一日下跌0.3%，较上周下跌1.8%。
• Kospi 200: 11月15日为249，较前一日下跌0.3%，较上周下跌2.4%。
• Kosdaq: 11月15日为617，较前一日下跌0.6%，较上周下跌1.1%。
• Chemicals: 11月15日为5,017，较前一日下跌0.1%，较上周下跌1.5%。
• Iron & Metal Products: 11月15日为4,570，较前一日上涨0.9%，较上周上涨4.2%。
• Distribution: 11月15日为457，较前一日下跌1.0%，较上周下跌2.2%。
• Food & Beverage: 11月15日为4,336，较前一日上涨2.0%，较上周下跌0.7%。
• Transport Equipment: 11月15日为1,656，较前一日下跌1.2%，较上周下跌5.1%。
• Transport & Storage: 11月15日为1,499，较前一日下跌1.2%，较上周下跌5.7%。
• Electrical & Electronic Equip: 11月15日为11,195，较前一日下跌0.6%，较上周下跌5.4%。
• Banks: 11月15日为257，较前一日下跌0.1%，较上周下跌0.5%。
• Securities: 11月15日为1,648，较前一日上涨0.1%，较上周上涨0.7%。
• Communication: 11月15日为329，较前一日上涨0.9%，较上周下跌1.3%。
• Electricity & Gas: 11月15日为1,392，较前一日上涨3.8%，较上周上涨2.3%。

市场利率

• 3-month CD: 1.39%
• 3-year corporate bond: 2.03%
• Call: 1.24%
• KRW/USD: 1,170
• Yen/USD: 108
• Korea CDS Spread: 54 bps

基金流动

• Kospi:
  • 外资净流出208亿韩元
  • 国内净流入109亿韩元
  • 零售净流入72亿韩元
• Kosdaq:
  • 外资净流出41亿韩元
  • 国内净流出15亿韩元
  • 零售净流入56亿韩元

经济预测

• GDP增长:
  • 2015: 2.6%
  • 2016E: 2.7%
  • 2017E: 2.6%
• 失业率:
  • 2015: 3.6%
  • 2016E: 3.8%
  • 2017E: 3.9%
• CPI增长:
  • 2015: 0.7%
  • 2016E: 1%
  • 2017E: 2%
• KRW/USD年终汇率:
  • 2015: 1,172
  • 2016E: 1,170
  • 2017E: 1,250
• 3-year KTB收益率:
  • 2015: 1.7%
  • 2016E: 1.3%
  • 2017E: 1.5%

交易数据

• KOSPI:
  • 交易额: 5.1万亿韩元
  • 市值: 1,261.2万亿韩元
  • 客户存款: 232.7亿韩元
  • 交易量: 375.7百万股
• KOSDAQ:
  • 交易额: 3.2万亿韩元
  • 市值: 195.1万亿韩元
  • 交易量: 532.5百万股

行业更新

食品饮料 (OVERWEIGHT)

• Nong Shim:
  • 3Q结果优于预期，市场占有率提升2个百分点。
  • 修正12个月目标价为365,000韩元，较原价下调4%。
  • 仍维持BUY评级，因其稳定的市场份额和海外子公司贡献。
• Lotte Chilsung:
  • 3Q结果与预期持平，但修正目标价为2,300,000韩元，下调4%。
  • 维持BUY评级，因其在碳化饮料价格上调后保持高盈利可见度。
• Hite Jinro:
  • 3Q结果未达预期，但目标价仍为26,000韩元，维持BUY评级。

钢铁 (NEUTRAL)

• Daehan Steel:
  • 3Q销售和经营利润同比和环比均下滑，但预计4Q将因季节性销售增长和原材料价格下降而改善。
  • 修正12个月目标价为12,000韩元，维持BUY评级。
• Korea Iron & Steel (Kisco):
  • 3Q销售和经营利润同比和环比均下滑，但预计4Q将因季节性销售增长和原材料价格下降而改善。
  • 修正12个月目标价为52,000韩元，维持BUY评级。

公司更新

Samsung Electronics (005930)

• 收购Harman International Industries:
  • 以8亿美元现金收购美国公司，进入汽车零部件市场。
  • 预计该收购将提升其市场地位，目标价维持2,000,000韩元，维持BUY评级。
• 财务数据:
  • 2015年营收200,653亿韩元，净利润19,060亿韩元。
  • 2016E EPS为128,861韩元，2017E EPS为152,718韩元。
  • 目标价为2,000,000韩元，维持BUY评级。

KCC (002380)

• 3Q结果:
  • 销售额857.4亿韩元，经营利润99亿韩元，均优于预期。
  • 建筑材料利润率维持在5年高点16%。
  • 修正12个月目标价为557,000韩元，维持BUY评级。

Doosan Heavy Industries (034020)

• 3Q结果:
  • 销售和经营利润低于预期，但订单增长提供了希望。
  • 修正12个月目标价为30,000韩元，维持HOLD评级。
• 订单情况:
  • 2016年订单总额预计超过9,000亿韩元，连续第三年超过销售额。
  • 假设项目进展顺利，2017年销售和利润有望增长。

关键变化

即将发生的事件

总结

本报告提供了2016年11月15日全球及韩国市场的重要指标、经济预测、交易数据、行业分析及公司评级。在食品饮料行业，Nong Shim和Lotte Chilsung均被维持BUY评级，尽管其3Q结果略低于预期。钢铁行业因季节性影响而表现不佳，但预计4Q将有所改善，Daehan Steel和Kisco仍被维持BUY评级。Samsung Electronics通过收购Harman International Industries进入汽车零部件市场，目标价不变。KCC和Doosan Heavy Industries的3Q结果虽未达预期，但其订单增长提供了长期增长的希望，仍维持BUY和HOLD评级。报告还列出了多个行业会议及NDRs事件，供投资者参考。