20171023-上海证券-基金指数周报_8页_880kb

赵威基金市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由分析师赵威于2017年10月23日发布，主要分析了中国开放式主动管理基金、年金指数及养老生命周期基金系列指数的上周表现，以及各指数的编制方法和意义。报告内容涵盖市场整体表现、基金指数收益分析、风险指标、成分基金表现对比及指数编制原则。

一、市场表现分析

1. 股票市场

• A股市场上周窄幅震荡下行，呈现结构性行情。
• 主要指数表现如下：
  • 上证综指：-0.35%
  • 深证成指：-1.41%
  • 创业板：全周下行3.08%，收益水平不及主板。
• 行业表现：
  • 仅食品饮料（+1.66%）、交通运输（+1.37%）、银行（+0.49%）、医药生物（+0.05%）四个行业录得正收益。

2. 债券市场

• 债市情绪谨慎，主要指数震荡下行。
  • 中证全债：-0.09%
  • 企业债：-0.06%
  • 国债指数：-0.15%
• 转债市场受权益市场影响，表现不佳：
  • 中证转债指数：-1.11%
• 货币市场基金7天年化收益率小幅下跌。
• 人民币兑美元中间价报6.6092。

二、主动管理基金指数表现

1. 指数收益

• 中国股基指数：-0.14%
• 中国混基指数：-0.07%
• 中国债基指数：+0.03%

2. 相对市场表现

• 股基指数：收益率比上证综指高0.21%，比深证成指高1.27%。
• 混基指数：收益率比上证综指高0.28%，比深证成指高1.34%。
• 债基指数：收益率比中债综合财富指数高0.08%。

3. 指数编制意义

• 综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现。
• 为基金选择、FOF投资决策及业绩评价提供基准。

4. 成分基金表现

• 股基指数前三名：中海医疗（+2.11%）、鹏华医药（+2.00%）、诺安低碳（+1.88%）。
• 混基指数前三名：海富通股票（+3.31%）、汇安丰利A（+3.28%）、银华战略（+2.61%）。
• 债基指数前三名：富国可转债（+1.33%）、广发集富A（+1.14%）、汇添富可转债A（+1.00%）。
• 股基指数后三名：南方教育（-3.95%）、诺安新经济（-3.26%）、长信多策略A（-2.64%）。
• 混基指数后三名：博时新趋势A（-5.68%）、博时卓越（-4.99%）、南方军工（-4.28%）。
• 债基指数后三名：长信可转债A（-2.02%）、融通可转债A（-1.39%）、中融盈润A（-1.37%）。

三、年金指数表现

1. 指数收益

• 年金指数：-0.36%
• 相对市场表现：
  • 比中债综合财富指数低0.31%
  • 比上证综指低0.01%
  • 比深证成指高1.05%

2. 指数编制意义

• 综合反映我国养老基金可投资范围内资产收益的总体变动趋势。
• 满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求。

3. 长期走势

• 年金指数长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合，提供了相似的收益风险特征。

四、养老生命周期基金系列指数表现

1. 指数收益

• 所有生命周期基金指数均录得负收益，跌幅如下：
  • 生命周期（0-5）指数：-0.03%
  • 生命周期（5-10）指数：-0.28%
  • 生命周期（10-15）指数：-0.52%
  • 生命周期（15-20）指数：-0.77%
  • 生命周期（20-35）指数：-1.03%

2. 相对市场表现

• 生命周期（0-5）指数：表现接近债券市场。
• 生命周期（20-35）指数：收益率比上证综指低0.68%，比深证成指高0.38%。

3. 指数编制意义

• 综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势。
• 满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求。

五、基金指数编制方法简介

1. 中国开放式主动管理基金系列指数

• 股基指数（CN6070）：样本为开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型基金和成立不满6个月的基金，共182只。
• 混基指数（CN6071）：样本为开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金，共1770只。
• 债基指数（CN6072）：样本为开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金，共1123只。
• 指数采用派氏加权法，基金规模为当日单位净值与上季度末份额的乘积。
• 每季度末审核基金类型，调整样本。
• 样本基金有特殊事件时，指数会临时调整。

2. 中国年金指数

• 指数代码：CN6113
• 资产构成及目标权重：
  • 股票：25%
  • 债券：70%
  • 现金：5%
• 资产代表指数：
  • 股票：国证A指
  • 债券：中债综合财富指数
  • 现金：国证货币基金指数
• 指数计算方法：加权平均法
• 权重再平衡：当股票权重超过30%或每月最后一个交易日，进行权重调整。

3. 中国养老金生命周期基金系列指数

• 资产构成及目标权重：
  • 生命周期（20-35）基金指数（CN6114）：股票80%，债券10%，现金10%
  • 生命周期（15-20）基金指数（CN6115）：股票60%，债券20%，现金20%
  • 生命周期（10-15）基金指数（CN6116）：股票40%，债券40%，现金20%
  • 生命周期（5-10）基金指数（CN6117）：股票20%，债券60%，现金20%
  • 生命周期（0-5）基金指数（CN6118）：股票0%，债券80%，现金20%
• 资产代表指数与中国年金指数一致。
• 每月最后一个交易日进行权重再平衡。

六、关键信息总结

• 市场整体表现：股票市场下跌，债券市场震荡下行，转债市场表现疲软。
• 基金指数表现：股基、混基指数表现优于沪深两市，债基指数略优于债券市场。
• 年金指数表现：上周下跌0.36%，弱于债券市场和沪市，但优于深市。
• 生命周期基金指数表现：全部录得负收益，表现差异较大，其中（0-5）指数接近债券市场。
• 指数编制意义：各指数均旨在反映市场表现，为投资决策提供基准。
• 编制方法：采用加权平均法或派氏加权法，定期调整样本及权重，以保持市场代表性。

七、分析师承诺

• 赵威承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容基于公开信息，不涉及薪酬关联。
• 报告内容不构成投资建议，仅作参考。

八、公司声明

• 本报告由上海证券基金评价研究中心发布，公司具备证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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