20171023-太平洋-银行周报_银行业首份三季报出炉；金融监管趋严的环境不会改变_11页_1mb

银行行业周报总结（10.16-10.20）

核心内容

本周（10月16日-10月20日），银行板块整体上涨 $0.49%$，在28个申万一级行业中排名第3，跑赢沪深300指数（上涨 $0.15%$）。个股表现分化，建设银行、招商银行和农业银行涨幅居前，分别为 $2.42%$、$2.18%$ 和 $1.86%$；吴江银行、无锡银行和常熟银行跌幅较大，分别为 $-5.23%$、$-4.64%$ 和 $-4.35%$。

主要观点

• 三季报发布：本周首份上市银行三季报出炉，平安银行三季度营业收入同比下降 $5.29%$，但净利润同比增长 $2.68%$，不良贷款率保持稳定，资产质量企稳。
• 净息差变化：三季度净息差为 $2.32%$，环比下降 $0.06$ 个百分点，主要由于负债端成本上升。
• 监管趋严趋势：郭树清在十九大讨论会上强调金融监管将越来越严格，重点防范影子银行、交叉金融、房地产泡沫及地方政府债务等风险，监管趋严有利于银行业的长期发展。
• 行业前景：监管趋严背景下，银行业资产质量企稳，净息差有边际改善空间，维持行业“买入”评级。
• 重点推荐标的：大行（如工商银行、建设银行）和招商银行因其稳健经营、高股息率和业绩确定性受到推荐。

关键信息

投资要点

• 银行板块本周上涨 $0.49%$，跑赢大盘。
• 平安银行三季度净利润增长，资产质量稳定，但净息差环比下降。
• 监管趋严是长期趋势，对银行业有利。
• 行业资产质量企稳，净息差有改善空间。
• 重点推荐大行和招商银行。

行业动态

1. 贷款余额增长：截至9月末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长 $13.1%$，增速较上季末提高 $0.2$ 个百分点。
2. 人民币国际化：央行表示将扎实推进人民币国际化，提升其在全球货币体系中的地位。
3. 风险防控：银监会强调抓好重点领域风险防控，确保银行业稳健运行。
4. 家庭杠杆率：周小川指出需关注家庭部门杠杆率增长的质量，强调供给侧结构性改革。
5. 优先股发行：多家银行获得核准发行优先股，包括上海银行、招商银行、交通银行等。

公司动态

• 平安银行：发布三季报，净利润增长，不良贷款率稳定。
• 上海银行：非公开发行优先股申请通过。
• 招商银行：获准境外发行优先股，可转换为普通股。
• 交通银行：获准发行绿色金融债券。
• 农业银行：发行二级资本债券补充资本。
• 江阴银行：股东股份解质押及再次质押。

风险提示

• 政策性风险：监管趋严可能带来政策不确定性。
• 资产质量风险：银行资产质量与实体经济修复情况密切相关，需持续关注。

附：行情回顾

• 银行板块表现：本周上涨 $0.49%$，跑赢大盘。
• 个股涨跌幅：建设银行、招商银行、农业银行涨幅居前；吴江银行、无锡银行、常熟银行跌幅较大。
• 市场数据：包括M1及M2、社会融资规模、新增人民币贷款构成、理财产品预期收益率等。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计回报高于市场 $5%$）、中性（介于 $-5%$ 与 $5%$）、看淡（低于 $-5%$）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅 $15%$ 以上）、增持（介于 $5%$ 与 $15%$）、持有（介于 $-5%$ 与 $5%$）、减持（介于 $-15%$ 与 $-5%$）、卖出（低于 $-15%$）。

附：重点推荐公司盈利预测表