20161016-光大证券-钢铁行业周报_重点推荐三大主题_硅铁价格暴涨_债转股_土地价值丰厚_16页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于大盘，钢价、矿价及焦炭价均出现上涨，但行业基本面仍偏弱。重点推荐硅铁价格暴涨的鄂尔多斯、债转股概念的鲁银投资，以及受益于城市土地资源丰富的方大特钢。同时，关注钢铁电商及兼并重组主题。

主要观点

1. 钢价与原燃料价格走势

• 钢价上涨 2.28%，其中长材上涨 2.38%，扁平材上涨 2.19%。
• 矿价上涨 1.37%，冶金焦上涨 6.92%，硅铁上涨 4%。
• 焦炭价格暴涨，成为推动钢价上涨的主要因素。

2. 供需与库存情况

• 全国高炉开工率下降至 78.87%，唐山高炉开工率下降 3.05个百分点。
• 上海主要仓库线螺终端采购量激增 90.50%，经销商库存环比上涨 0.97%。
• 钢铁企业库存压力有所增加，但部分产品如中厚板库存略有下降。

3. 行业估值与盈利情况

• 钢铁板块的绝对PB估值及相对于全部A股的PB比值处于历史中高位。
• 钢铁行业整体盈利表现较弱，2016年7月吨钢盈利为 74元，但盈利趋势有所改善。

4. 投资建议

• 短期关注：硅铁龙头鄂尔多斯，预计Q4净利润至少达 3亿元，年化PE不到 9倍。
• 鲁银投资因中泰证券新三板违规被调查，资产注入预期增强，成为债转股受益股。
• 方大特钢因首钢股份获地产公司增持，可能受益于城市土地资源。

关键信息

重点推荐股票

• 宝信软件：本周涨幅 4.46%，预计2016年EPS为 0.56元，PE为 42倍。
• 鲁银投资：本周涨幅 3.71%，预计2016年EPS为 0.26元，PE为 32倍。
• 大冶特钢：本周涨幅 1.51%，预计2016年EPS为 0.78元，PE为 17倍。
• 物产中拓：本周涨幅 3.23%，预计2016年EPS为 0.31元，PE为 38倍。
• 宝钢股份：本周涨幅 12.65%，预计2016年EPS为 0.50元，PE为 12倍。

行业指数表现

• 申万钢铁指数上涨 2.04%，跑赢沪深300指数 1.13个百分点。
• 光大新材料指数上涨 2.62%，光大大宗商品电商指数上涨 7.27%。

增发与重组信息

• 鄂尔多斯：当前股价较增发价溢价 45.18%，预计Q4净利润达 3亿元。
• 鲁银投资：参股山东金融资产交易中心 6%，资产注入预期增强。
• 首钢股份：获地产公司增持，对 方大特钢 构成利好。
• 16家钢铁公司 拟或已启动定增募资，其中部分公司股价低于增发价，存在套利机会。

市场动态与行业资讯

1. B2B与电商动态

• 上海钢联：2016年三季报净利润 150-350万元，日均寄售量 6.97万吨。
• 钢钢网：上半年营收 1.04亿元，净赚 280万元，由亏转盈。
• 五阿哥钢铁平台：平安银行前首席分析师康磊加盟，主管金融业务。

2. 互联网物流动态

• 顺丰：上市方案获证监会有条件通过，备战双十一。
• ofo共享单车：完成 1.3亿美元C轮融资，成为国内首家共享单车公司。

3. 融资情况

• 食务链：完成 5000万人民币A+轮融资，由启赋资本领投。
• 格格家：完成 1亿元人民币A+轮融资，打造“互联网高端食品公司”。
• 汽配1号：完成 天使轮融资，由瑞领资本等合投。

风险提示

• 钢铁行业基本面仍偏弱，预计难以有明显的超额收益。
• 需关注资产注入预期及政策变化对市场的影响。

总结

本周钢铁行业在原材料价格上涨背景下表现出色，但行业整体仍面临盈利压力。建议投资者关注硅铁、债转股及兼并重组主题，同时关注钢铁电商及具有资产注入预期的个股。钢铁板块估值偏高，短期内难以产生显著超额收益，需结合政策与市场动态进行判断。