20160828-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业开工率和经销商库存集体回升_焦炭价格创30个月新高_16页_1mb

钢铁业开工率和经销商库存集体回升，焦炭价格创30个月新高

核心内容概览

本周钢铁行业表现出现结构性变化，钢价上涨1.81%，焦炭价格创2014年3月以来新高，涨幅达9.09%。同时，全国和唐山的高炉开工率均出现回升，其中唐山高炉开工率创1年以来新高，达到87.20%。社会钢材库存连续第6周上升，显示市场需求和供应关系的变化。

主要观点

• 钢价上涨：Myspic综合指数上涨1.81%，其中无缝管上涨1.56%，而取向硅钢下跌4.24%。
• 矿价上涨：铁矿石综合指数上涨1.24%，其中唐山铁矿上涨3.42%，冶金焦上涨9.09%。
• 焦炭价格创新高：焦炭价格达到1200元/吨，创30个月新高。
• 开工率回升：全国163家钢厂高炉开工率上涨0.41个百分点至80.66%，唐山高炉开工率上涨1.83个百分点至87.20%。
• 库存上升：全国重点城市经销商库存环比上涨0.88%，长材库存上涨1.95%，板材库存下降0.54%。
• 市场情绪改善：钢材市场心态指数上升至60%，显示市场信心有所恢复。
• 行业基本面弱：尽管钢价上涨，但钢铁行业基本面仍偏弱，且由于2015年巨亏，当前PB估值处于历史中高位，板块难以获得明显超额收益。

关键信息

价格与成本

• 钢价：Myspic综合指数上涨1.81%，其中长材上涨1.24%，扁平材上涨2.45%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨1.24%，其中唐山铁矿上涨3.42%，冶金焦上涨9.09%。
• 焦炭价格：上海二级冶金焦价格上涨至1200元/吨，涨幅9.09%。
• 其他原材料：硅锰价格下跌1.56%，硅铁价格持平，新疆三级螺纹钢较上海溢价100元/吨。

供给与需求

• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率上涨0.41个百分点至80.66%，唐山上涨1.83个百分点至87.20%。
• 采购量：上海主要仓库线螺采购量上涨10.51%。
• 库存：全国重点城市经销商库存上涨0.88%，长材库存上涨1.95%，板材库存下降0.54%。
• 出口情况：7月出口钢材1030万吨，环比下降64万吨，同比增长5.86%。

估值与投资建议

• 钢铁板块表现：申万钢铁指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数1.87个百分点。
• 投资组合表现：光大钢铁组合本周涨幅-2.83%，本月涨幅11.17%。
• 股票推荐：鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、首钢股份被重点推荐。
• 兼并重组与国企改革：分析师建议关注兼并重组和国企改革等主题，认为这些个股可能有较大的股价上涨潜力。

融资与业务进展

• B2B行业融资：良品联盟获得1.2亿元融资，多家钢铁电商发布半年报，显示行业增长态势。
• 电商表现：钢之家半年报显示营收1.04亿元，净利润增至619万元；欧浦智网上半年净利润1.09亿元，同比增长58%。
• 物流进展：斑马快跑获1.5亿元融资，成为新能源物流领域的亮点。

市场数据与趋势

• 行业PMI：7月钢铁行业PMI指数重回扩张区间，环比回升5.1个百分点至50.2%。
• 粗钢产量：2016年7月粗钢产量6681万吨，同比增长2.6%；粗钢日均产量215.52万吨，创3月以来新低。
• 钢材进出口：7月钢材出口量为1030万吨，同比增长5.86%；进口铁矿砂及其精矿8840万吨，同比增长2.7%。

结论

尽管钢铁行业基本面仍偏弱，但近期钢价上涨和开工率回升显示出市场情绪的改善。焦炭价格创30个月新高，反映出成本端的强势。然而，由于2015年的巨亏，钢铁板块估值处于历史高位，难以获得显著超额收益。因此，分析师建议关注兼并重组、国企改革及具有股价诉求的个股，同时留意钢铁电商和相关B2B平台的市场动态。