20220213-东吴证券-汽车行业周报_1月全月累计批发环比-12_看好自主崛起_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本报告为2022年2月13日发布的汽车行业周报，内容涵盖市场表现、行业景气度、原材料价格变化、投资建议及风险提示。整体分析显示，汽车板块在2022年2月初表现一般，但随着芯片短缺逐步缓解，行业正迎来产销改善周期，自主品牌有望在智能化、电动化和混动化趋势下实现更高市占率，出口增长潜力巨大。

主要观点

1. 市场表现

• 板块涨跌幅：本周SW汽车板块下跌1.1%，跑输大盘2.3个百分点，排名申万一级行业第25位。
• 子板块表现：SW乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车服务等子板块整体呈上升趋势，唯SW汽车零部件下跌。
• 个股表现：涨幅前五为贵航股份（17.2%）、中马传动（13.1%）、南方轴承（12.6%）、迪生力（11.4%）、锋龙股份（7.8%）；跌幅前五为万里扬（-20.9%）、华阳集团（-13.9%）、广东鸿图（-12.4%）、伯特利（-12.1%）、新泉股份（-11.7%）。

2. 行业景气跟踪

• 销量情况：
  • 1月24-31日乘用车零售日均销量为66,180辆，同比-32%，环比-29%。
  • 1月全月累计乘用车零售日均销量为67,426辆，同比-4%，环比-1%。
  • 1月24-31日批发日均销量为83,921辆，同比-5%，环比-21%。
  • 1月全月累计乘用车批发日均销量为66,829辆，同比+2%，环比-12%。
• 产量与库存：
  • 12月狭义乘用车产量246.6万辆，同比+7.2%，环比+10.6%。
  • 12月乘用车行业企业库存增加10万辆，渠道库存增加0.2万辆。

3. 原材料价格变化

• 原材料价格指数：本周乘用车总体原材料价格指数环比上涨3.92%。
• 具体材料上涨情况：
  • 玻璃：+5.73%
  • 铝材：+6.26%
  • 塑料：+2.35%
  • 天胶：+2.48%
  • 钢材：+3.73%

4. 投资建议

• 整体看好：2022年三重周期共振，自主品牌迎来黄金发展期。
• 推荐标的：
  • 整车板块：长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团。
  • 零部件板块：德赛西威、华阳集团、伯特利、拓普集团、福耀玻璃、中国汽研、爱柯迪、华域汽车。
• 关注标的：蔚来汽车、小康股份、江淮汽车、星宇股份、继峰股份、均胜电子、旭升股份。

关键信息

• 芯片短缺改善：芯片供应问题逐步缓解，推动乘用车行业补库需求，进入持续产销改善周期。
• 智能化与电动化趋势：自主品牌推出新一轮新能源车型，新能源汽车渗透率持续上升，带动市占率提升。
• 出口增长预期：自主品牌积极拓展海外市场，预计出口将持续增长。
• 估值水平：
  • SW乘用车PE/PB分别处于94%/93%分位，高于白色家电，低于白酒。
  • SW零部件PE/PB分别处于68%/62%分位，低于计算机，高于传媒。
• 风险提示：
  • 芯片短缺影响超出预期。
  • 乘用车价格战超出预期。

结论

汽车行业在2022年初面临一定压力，但随着芯片短缺缓解及智能化、电动化趋势的推进，行业正逐步恢复增长动力。自主品牌在技术革新和海外市场拓展方面表现突出，值得重点关注。整体来看，汽车板块具备长期投资价值，建议投资者关注推荐的整车和零部件企业。