20210807-东吴证券-汽车行业周报_7月全月累计批发同比-11_看好自主崛起_15页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本周汽车行业整体表现强劲，SW汽车板块上涨 8.2%，跑赢大盘 5.8个百分点。所有子板块均上涨，其中 SW商用载货车 涨幅最大。从估值角度看，SW乘用车的PE和PB分别处于历史 99% / 99% 分位，而SW零部件的PE和PB分别处于 65% / 63% 分位，显示板块整体估值处于较高水平。

主要观点

• 行业表现：汽车板块在申万一级行业中排名第二，表现优于大盘。
• 估值情况：乘用车板块估值高于白色家电，低于白酒；零部件板块估值低于计算机，高于传媒。
• 市场需求：7月全月乘用车零售和批发日均销量同比分别 -5% 和 -11%，但环比有所回升，显示需求正在复苏。
• 库存水平：6月乘用车企业库存为 -0.7万辆，渠道库存为 -21.5万辆，库存水平保持低位。
• 价格趋势：7月上旬乘用车整体折扣率 9.99%，环比上升 0.17个百分点，部分车型折扣率显著上升，如 广汽丰田（丰田C-HR2021） 和 吉利汽车（博越2021）。
• 原材料价格：本周乘用车原材料价格指数 -4.44%，玻璃、塑料、钢材价格指数分别下降 4.16%、1.62%、5.51%，铝材价格指数略有上升 1.14%，天胶价格指数上升 2.20%。

关键信息

销量数据

• 7月26-31日：乘用车零售日均销量 89,810辆，同比 -9%；批发日均销量 93,197辆，同比 -2%。
• 7月全月累计：零售日均销量 48,025辆，同比 -5%；批发日均销量 45,570辆，同比 -11%。
• 6月狭义乘用车：产量 150.3万辆，同比 -13.9%；批发销量 153.1万辆，同比 -10.2%。

折扣率变化

• 整体：剔除新能源后，乘用车整体折扣率 9.99%，环比上升 0.17个百分点。
• 重点车型：
  • 长城汽车：坦克300无折扣，第二代哈弗H6折扣率环比 -0.14%，第三代哈弗H6 +0.04%，哈弗初恋 +0.11%，欧拉黑猫 +0.14%，欧拉好猫 +0.06%。
  • 吉利汽车：星瑞 +0.16%，博越 +2.13%，领克01 +0.04%，领克05 -0.02%，领克06 -0.02%。

原材料价格

• 整体：8月第1周乘用车原材料价格指数 -4.44%。
• 具体材料：
  • 玻璃：-4.16%
  • 铝材：+1.14%
  • 塑料：-1.62%
  • 天胶：+2.20%
  • 钢材：-5.51%

新车上市

• 8月2日-8月8日共上市 7款新车，包括：
  • 影豹（广汽乘用车）
  • Aion Y（广汽埃安）
  • 蔚揽（大众进口）
  • 汉（比亚迪）
  • 长安欧尚X5（紧凑型SUV）
  • 凯迪拉克XT6（中大型SUV）
  • 芒果（雷丁）

车企动态

• 理想汽车：7月交付 8,589辆，同比增长 251.3%。
• 小鹏汽车：武汉项目启动，规划产能 10万辆。
• 特斯拉：在华第900座超级充电站落户深圳，首次上榜世界500强。
• 比亚迪：7月销量 57,410辆，同比增长 82.94%。
• 上汽集团：与OPPO共建车机互融新生态，7月销量 352,546辆，同比下降 22.95%。
• 吉利汽车：7月销量 99,275辆，同比下降 6%。

智能网联资讯

• 芯驰科技与上汽零束签署战略合作协议，成立芯片联合创新实验室。
• 苹果新增自动驾驶测试车，数量达 69辆。
• 小鹏P7迎来OTA升级，新增疲劳驾驶检测。
• 集度汽车与大陆集团形成技术联盟。
• 地平线与禾赛合作加速自动驾驶前装量产。

上市公司重点公告

• 江铃汽车：7月销量 23,686辆，同比增长 18.38%。
• 卡倍亿：上半年营收 9.1亿-9.2亿，同比增长 121.86%-124.30%。
• 福耀玻璃：上半年营收 115.43亿，同比增长 42.14%。
• 比亚迪：7月产量 59,641辆，销量 57,410辆，均同比增长。
• 吉利汽车：7月销量 99,275辆，同比下降 6%。
• 广汽集团：7月产量 163,729辆，销量 180,518辆，同比分别下降 19.10% 和 1.86%。

投资建议

• 重点推荐：
  • 长城汽车：积极转型智能电动，首推。
  • 吉利汽车、上汽集团：积极转型智能电动。
  • 比亚迪：关注其电动化与智能化进展。
  • 造车新势力：关注 理想、蔚来、小鹏。
• 华为汽车产业链：
  • 整车：推荐 长安汽车、广汽集团，关注 小康股份、北汽蓝谷。
  • 零部件：推荐 德赛西威、华阳集团、中国汽研，关注 中科创达、伯特利、银轮股份。
• 优质零部件：推荐 拓普集团、福耀玻璃、爱柯迪，关注 星宇股份。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 乘用车价格战超出预期。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 15% 以上。
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%-15% 之间。
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 -5% 与 5% 之间。
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 -15% 与 -5% 之间。
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 -15% 以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘 5% 以上。
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘 -5% 与 5% 之间。
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘 5% 以上。

总结

本周汽车行业整体表现良好，市场需求逐步复苏，库存水平低位，折扣率小幅上升。在智能电动转型背景下，自主品牌表现突出，投资建议重点关注长城汽车、吉利汽车、上汽集团等转型积极的车企，以及华为产业链相关公司。同时，智能网联领域迎来多项进展，值得关注。风险提示包括下游需求复苏不及预期和价格战风险。