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汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月29日发布的汽车行业周报，重点分析了8月前三周的行业表现、市场走势、芯片短缺对行业的影响、原材料价格变动以及投资建议等内容。

主要观点

1. 行业表现

• 板块涨跌幅：SW汽车板块上涨2.8%，跑赢大盘0.4个百分点，整体表现优于市场。
• 子板块表现：SW商用载客车上涨幅度最大，为6.3%；SW乘用车上涨3.0%；SW汽车零部件III上涨2.3%。
• 行业排名：在申万一级28个行业中，汽车板块本周排名第11，表现靠前。
• 涨幅对比：汽车相关概念指数中，锂电池指数涨幅最大，为6.1%。

2. 市场估值

• 乘用车板块：自2011年以来，SW乘用车PE和PB分别处于历史99%/99%分位，估值处于高位。
• 零部件板块：SW零部件PE和PB处于历史67%/63%分位，估值相对较低。
• 横向比较：乘用车板块PE和PB均高于白色家电，低于白酒；零部件板块PE和PB均低于计算机，高于传媒。

3. 销量与库存

• 销量：8月16-22日乘用车零售日均销量为37574辆，同比下降23%，环比下降15%；批发销量为36453辆，同比下降29%，环比下降5%。
• 库存：7月传统车企业库存为-1.7万辆，渠道库存为-22.5万辆，库存处于低位，显示市场供需关系紧张。

4. 芯片短缺与原材料价格

• 芯片短缺：芯片短缺问题持续影响行业供给，本周无新增MCU公司停产，但部分车企如大众、福特、通用等已减少或暂停生产。
• 原材料价格：8月第4周乘用车原材料价格指数环比上涨2.01%，其中天胶涨幅最大，为2.90%；钢材、玻璃、铝材、塑料也均有小幅上涨。

关键信息

1. 新车上市情况（8月23日-29日）

• 共有29款新车上市，包括SUV和轿车。
• 代表车型有：宝马7系、迈腾、坦克300、奥迪A4/A6、Macan、长安UNI-T、帕萨特、沃尔沃V60/V90、宝马5系新能源、帕萨特新能源、新帝豪、大指挥官PHEV等。

2. 车企动态

• 长城汽车：7月销量同比增长16.87%，产量同比增长20.74%；推出好猫GT木兰版电动车、坦克500等。
• 长安汽车：7月销量同比增长7.89%，产量同比增长6.31%；发布三大黑科技并推进智能驾驶研发。
• 小鹏汽车：第50000辆小鹏P7正式下线。
• 蔚来：向车主推送NP学习与问答。
• 哪吒汽车：与华为签署全面合作协议。
• 极氪：与英特尔资本、宁德时代等签署战略投资协议。
• 特斯拉：上海工厂Model Y日产量达1000辆；推出在线诊断软件。

3. 智能网联资讯

• 小米：布局智慧停车，战略投资爱泊车；收购自动驾驶技术公司深动科技。
• 上汽：公开自动泊车新专利。
• 福瑞泰克：公布三代域控制器产品进度，前两代将于年底量产，第三代将于2023年中量产。
• 台积电：计划将芯片价格上调至多20%。

4. 上市公司重点公告

• 长城汽车：7月销量与产量均实现增长。
• 双环传动：上半年营收和净利润同比大幅增长。
• 文灿股份：上半年营收增长显著。
• 继峰股份：上半年营收增长，净利润略有波动。
• 比亚迪：部分股份解除质押。
• 北汽蓝谷：7月销量增长，产量下降。
• 华阳集团：涉及子公司变更法定代表人、高管减持等公告。

投资建议

• 重点推荐：长城汽车、吉利汽车、上汽集团、比亚迪。
• 关注造车新势力：理想、蔚来、小鹏。
• 华为产业链：
  • 整车：推荐长安汽车、广汽集团，关注小康股份、北汽蓝谷。
  • 零部件：推荐德赛西威、华阳集团、中国汽研，关注中科创达、伯特利、银轮股份。
• 优质零部件：推荐拓普集团、福耀玻璃、爱柯迪，关注星宇股份。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 乘用车价格战超出预期。

估值与市场对比

• SW汽车PE：29.92倍（上周：29.04倍），是万得全A的1.76倍。
• SW汽车PB：3.21倍（上周：3.09倍），是万得全A的1.63倍。
• SW整车PE：34.74倍（上周：33.16倍）。
• SW零部件PE：24.84倍（上周：24.87倍）。
• SW整车PB：3.62倍（上周：3.47倍）。
• SW零部件PB：2.85倍（上周：2.79倍）。

附录：图表目录

• 图1：汽车与汽车零部件主要板块一周变动
• 图2：汽车与汽车零部件主要板块一月变动
• 图3：汽车与汽车零部件主要板块年初至今变动
• 图4：SW一级行业一周涨跌幅
• 图5：SW一级行业年初至今涨跌幅
• 图6：汽车板块周涨幅前十个股
• 图7：汽车板块周跌幅前十个股
• 图8：汽车整车、汽车零部件PE（历史TTM，整体法）
• 图9：汽车整车、汽车零部件PB（整体法，最新）
• 图10：整车各子版块PE（历史TTM，整体法）
• 图11：整车各子版块PB（整体法，最新）
• 图12：乘用车PE（历史TTM，整体法）横向比较
• 图13：乘用车PB（整体法，最新）横向比较
• 图14：汽车零部件PE（历史TTM，整体法）横向比较
• 图15：汽车零部件PB（整体法，最新）横向比较
• 图16：2021年7月传统乘用车企业库存
• 图17：2021年7月企业累计库存
• 图18：2021年7月传统乘用车渠道库存
• 图19：2021年7月渠道累计库存
• 图20：海内外汽车工厂停/减产信息跟踪
• 图21：8月第4周乘用车原材料价格指数环比
• 图22：8月第4周玻璃价格指数环比
• 图23：8月第4周铝材价格指数环比
• 图24：8月第4周塑料价格指数环比
• 图25：8月第4周天胶价格指数环比
• 图26：8月第4周钢材价格指数环比

总结

整体来看，8月前三周汽车行业表现优于大盘，但受芯片短缺影响，销量和产量均出现下滑。尽管原材料价格有所上涨，但整体行业仍处于高位估值状态。投资建议聚焦于智能电动转型和华为产业链，推荐长城汽车等传统车企，同时关注新势力与优质零部件企业。需警惕下游需求复苏不及预期及价格战带来的风险。