20220109-东吴证券-汽车行业周报_12月全月累计批发环比+6_看好自主崛起_15页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月9日发布的汽车行业周报，主要围绕12月及1月前两周的行业动态、市场表现、估值情况、景气度跟踪、原材料价格变动、投资建议与风险提示等方面展开分析。整体来看，汽车板块在本周表现较弱，但长期趋势依然向好，特别是自主品牌在智能化、电动化和出口方面的布局值得期待。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 本周涨跌幅：SW汽车板块下跌3.9%，跑输大盘1.3个百分点。
• 子板块表现：SW乘用车、SW汽车零部件III、SW汽车销售保持不变；SW商用载货车呈下降趋势，SW商用载客车呈上升趋势。
• 行业排名：本周汽车板块在申万一级行业中排名第22，排名靠后；但年初至今排名第10，排名靠前。
• 个股表现：涨幅前五为贝斯特（27.6%）、亚星客车（22.1%）、奥联电子（15.9%）、精锻科技（15.1%）、众泰汽车（9.3%）；跌幅前五为均达股份（-23.7%）、合力科技（-18.3%）、川环科技（-14.4%）、苏澳传感（-13.6%）、西仪股份（-12.5%）。

2. 估值分析

• SW乘用车：PE和PB分别处于历史96% / 97%分位，环比上周下降1pct / 1pct。
• SW零部件：PE和PB分别处于历史77% / 78%分位，环比上周下降4pct / 5pct。
• 横向比较：
  • 乘用车PE高于白色家电但低于白酒。
  • 汽车零部件PE和PB均低于计算机但高于传媒。

3. 景气度跟踪

• 销量情况：
  • 12月27-31日乘用车零售日均销量109162辆，同比-9%，环比+5%。
  • 12月全月乘用车零售日均销量69570辆，同比-6%，环比+19%。
  • 12月27-31日批发日均销量102139辆，同比-17%，环比-16%。
  • 12月全月批发日均销量73617辆，同比-1%，环比+6%。
  • 11月狭义乘用车产量222.9万辆，同比-2.1%，环比+13.9%。
• 库存情况：
  • 11月传统车企业库存增加7.9万辆，考虑出口影响后，渠道库存增加28.3万辆。

4. 原材料价格变动

• 总体原材料价格指数：1月第2周环比上涨3.31%。
• 具体材料价格：
  • 玻璃：+1.69%
  • 铝材：+2.71%
  • 塑料：+2.03%
  • 天胶：-0.09%
  • 钢材：+3.65%

5. 新车上市情况

• 1月1日-8日上市新车：共19款，涵盖SUV、三厢车、皮卡、两厢车、硬顶跑车及旅行车等类型。
• 部分车型信息：
  • 几何C、哪吒V、AION LX、欧拉黑猫、白猫、AION S等多款新能源车型发布。
  • 长城风骏5、风骏7；广汽丰田锋兰达；长安UNI-KiDD等燃油及混动车型也相继上市。

6. 投资建议

• 整体看好：2022年三重周期共振，自主品牌进入黄金发展期。
• 推荐整车企业：长城汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团。
• 关注企业：蔚来汽车、小康股份、江淮汽车。
• 推荐零部件企业：德赛西威、华阳集团、伯特利、拓普集团、福耀玻璃、中国汽研、爱柯迪、华域汽车。
• 关注零部件企业：星宇股份、继峰股份、均胜电子、旭升股份。

7. 风险提示

• 芯片短缺影响超预期：可能对生产端及终端销量产生不利影响。
• 乘用车价格战超预期：可能对企业的利润造成压力。

行业展望

尽管本周汽车板块表现不佳，但从长期趋势看，自主品牌在智能化、电动化及出口方面的布局正逐步显现成效，未来有望迎来增长契机。随着芯片短缺的缓解，行业补库需求上升，叠加新能源汽车渗透率的提升，整车与零部件板块均具备较好的投资价值。