20210905-东吴证券-汽车行业周报_8月累计批发环比预计-3_看好自主崛起_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年9月5日发布的汽车行业周报，涵盖行业走势、景气跟踪、重点关注、投资建议及风险提示等核心内容。整体来看，汽车行业面临芯片短缺带来的短期供给扰动，同时部分车企积极转型智能电动领域，推动自主崛起趋势。

主要观点与关键信息

1. 每周复盘

• 板块表现：本周SW汽车板块下跌2.7%，跑输大盘2.8个百分点，排名申万一级行业第24位。
• 子板块表现：SW商用载货车上涨7.8%，其他子板块均下跌，其中SW乘用车跌幅最大（-4.9%）。
• 估值情况：
  • SW乘用车PE/PB分别处于历史99%/99%分位，估值偏高。
  • SW零部件PE/PB分别为65%/61%分位，环比上周下降2个百分点。
• 横向比较：乘用车板块PE和PB均高于白色家电，低于白酒；零部件板块PE和PB均低于计算机，高于传媒。

2. 景气跟踪

• 销量表现：
  • 8月23-31日乘用车零售日均销量76,573辆，同比-12%；批发日均销量81,566辆，同比-9%。
  • 8月全月累计零售日均销量46,833辆，同比-13%；累计批发日均销量45,798辆，同比-16%。
• 库存情况：
  • 7月传统车企业库存为-1.7万辆，2015年1月以来累计去库67万辆。
  • 渠道库存为-22.5万辆，累计库存为274万辆，渠道库存系数为1.3月。
• 新车上市：8月30日至9月5日期间，共13款新车上市，涵盖SUV、轿车、MPV等多种类型。

3. 重点关注

• 芯片短缺：芯片短缺问题持续影响生产，但本周无新增MCU公司停产。
• 原材料价格：8月第5周（08.30-09.04）乘用车原材料价格指数环比上涨0.26%。
  • 玻璃、铝材、钢材价格上涨，塑料、天胶价格下跌。
• 工厂停产情况：多家车企因芯片短缺导致部分工厂停产，包括斯巴鲁、通用、Stellantis等。

4. 投资建议

• 推荐车企：积极转型智能电动的车企，推荐【长城汽车+吉利汽车+上汽集团+比亚迪】，关注造车新势力【理想+蔚来+小鹏】。
• 华为产业链：
  • 整车：推荐【长安汽车+广汽集团】，关注【小康股份+北汽蓝谷】。
  • 零部件：推荐【德赛西威+华阳集团+中国汽研】，关注【中科创达+伯特利+银轮股份】。
• 优质零部件：推荐【拓普集团+福耀玻璃+爱柯迪】，关注【星宇股份】。

5. 风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 乘用车价格战超出预期。

附录

• 图表与数据来源：报告附有多个图表，包括行业走势、板块变动、库存情况、原材料价格指数等，数据来源主要为wind、乘联会、中汽协、盖世汽车等。

总结

本报告指出，汽车行业在8月面临芯片短缺带来的供给压力，但整体估值仍处于较高水平，特别是乘用车板块。尽管销量同比下滑，但部分车企在智能电动转型上表现积极，值得关注。投资建议强调关注自主品牌及华为产业链，同时提醒投资者注意需求复苏及价格战风险。