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股指期货早班车总结

核心内容概述

本总结基于2021年6月25日的股指期货市场数据与分析，涵盖了主要股指期货合约的行情表现、市场环境、资金流动及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

主要股指期货合约数据

市场环境分析

• A股市场表现：

  • 上证指数上涨0.01%，报收3566.65点
  • 深成指下跌0.40%，报收14784.80点
  • 创业板指下跌1.20%，报收3279.16点
  • 科创50指数下跌1.92%，报收1504.81点
  • 两市成交额为10,128亿元，较前日减少602亿元

• 行业板块表现：

  • 涨幅前三：商贸代理（+2.82%）、电器仪表（+2.27%）、化纤（+1.38%）
  • 跌幅前三：酒店餐饮（-3.68%）、日用化工（-2.39%）、软件服务（-2.23%）

• 市场强弱排序：IH > IF > IC

• 资金流动：

  • 北上资金净流入30.97亿元，为连续2日净流入
  • 沪股通净流入26.02亿元，深股通净流入4.95亿元
  • 今年累计净流入2,167.52亿元，开通以来累计净流入14,191.61亿元

• 公开市场操作：

  • 央行开展300亿元7天逆回购操作，中标利率2.20%，与上期持平
  • 到期100亿元逆回购，当日净投放200亿元
  • SHIBOR利率延续短降长升趋势，隔夜利率下降35.5个基点至1.8530%，1年期利率上升0.1个基点至2.9070%

• 市场资金状况：

  • 短期资金处于弱平衡状态，1年期利率连续9日上升
  • 7天逆回购利率攀升至近3个月新高
  • 6月末传统资金趋紧时点可能对市场产生影响，需关注央行未来4个交易日的货币投放情况

基差与合约走势

• 中证500（IC）与沪深300（IF）基差：

  • IC2107基差为15.27点，IC2108为68.27点，IC2109为121.07点，IC2112为266.87点
  • 各合约基差小幅收窄，IC延续贴水行情

• 上证50（IH）基差：

  • IH2107基差为20.31点，IH2108为35.11点，IH2109为41.91点，IH2112为62.51点
  • IH合约整体表现较强，基差相对稳定

• 中证500与上证50比值：

  • 当前比值为0.5158，较前日小幅回升，仍维持在近8个月低位

操作建议

• 趋势分析：

  • IH合约表现较强，IC合约整体处于贴水状态，但近期基差收窄，涨势延续
  • 与IH相比，IC表现较弱，但市场结构仍保持IC强IH弱的态势

• 策略建议：

  • 建议投资者持有多IC空IH7月合约的跨品种套利组合
  • 芯片、半导体等前期强势板块出现回调，短期对IC产生负面影响，但光伏建筑一体化板块或成为新的热点

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 教育背景：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 从业经验：10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员
• 研究领域：交易策略与量化交易，熟悉私募产品及资产管理计划设计与运作
• 工作经历：在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、期权研究等工作
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

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