港股投资月报-20180502-群益证券（香港）-20页-1mb

2018年4月港股及中國宏觀經濟回顧與展望

核心内容

2018年4月，港股在中美貿易戰升級及港幣貶值的背景下，市場避險情緒持續升溫。港幣兑美元匯率逼近7.85弱方對付保證，引發香港金管局多次入市買入港元以穩定匯率，導致HIBOR利率上升，對港股流動性產生負面影響。然而，部分行業如能源、金融、地產及弱週期性消費股表現較強，市場情緒有所改善。

主要观点

• 貿易戰與港幣走弱：中美貿易爭端加劇，市場對貿易戰升級的擔憂使股市波動性上升，港幣兑美元匯率走弱，引發金管局干預。
• 市場情緒：避險情緒升溫，資金偏向防禦性板塊，如公用事業、黃金及弱週期性消費股。
• 行業表現：能源股因油價上漲而表現突出，資訊科技、創業板、房地產基金等表現較差。港股整體呈現震盪走勢。
• 指數表現：恆指4月上漲715點，收報30022點；國企指數上漲333點，收報12331點。
• 資金動向：港股通成交額持續下跌，市場謹慎情緒顯著，資金流入有限。

关键信息

指數表現

港股板塊表現

• 表現最好的板塊：能源股、金融股、地產股、弱週期性消費股。
• 表現最差的板塊：資訊科技、創業板、消費品製造、工業製品、房地產基金。

港幣與港股關係

• 港幣兑美元匯率觸及7.85弱方對付保證，金管局入市干預，港幣走弱。
• 港指與港幣匯價出現背離，打破傳統股匯同向發展的模式。

中国宏观经济

• CPI：2018年3月同比上漲2.1%，環比下降1.1%。
• PPI：同比上漲3.1%，環比下降0.2%。
• 工業增加值：3月同比增長6.0%，環比增長0.33%。
• 社會消費品零售總額：3月增長10.1%，1-3月增長9.8%。
• 房地產：一線城市新房銷售價格同比下降0.6%，二手房下降0.1%。

5月行情預估

• 恆生指數：預計5月走勢介於29,500至32,000點之間。
• 國企指數：預計5月走勢介於12,000至13,500點之間。

風險與展望

• 風險因素：中美貿易摩擦、港幣貶值、港股成交額下降、市場避險情緒。
• 5月展望：港股在政策利好下有望保持上升動力，但需關注宏觀經濟下行及金融穩定性風險。
• 投資建議：
  • 特步國際：建議買入，預測估值較低，具成長潛力。
  • 申洲國際：優異的業務能力、全球化佈局及與優質客戶的夥伴關係，建議買入。
  • 华润置地：財務結構穩健，估值偏低，建議買入。
  • 中國平安：壽險與財險業務表現優異，估值合理，建議買入。
  • 騰訊控股：業績表現亮眼，持續投資於科技領域，建議買入。
  • 吉利汽車：受益於SUV市場需求，銷售增長可期，建議買入。
  • 海螺水泥：行業龍頭，盈利能力強，建議買入。
  • 萬科：銷售表現優異，淨利潤預期增長，建議買入。
  • 工商銀行：淨利潤穩定，估值偏低，建議買入。

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