群益港股投資月報-20180530-群益证券（香港）-25页-2mb

2018年5月港股與宏觀經濟總結

核心內容總覽

2018年5月，港股市場受中美貿易戰、美聯儲加息、歐洲政治不穩定等多重因素影響，表現整體震蕩。恆生指數月內下跌297點，收報30485點，跌幅為-1.0%；國企指數亦下跌336點，收報11959點，跌幅為-2.7%。主板每日平均成交額下降至約981億港元水平。

市場走勢與影響因素

恆生指數走勢

• 開市價：30782點
• 最高點：31593點（5月14日）
• 最低點：29792點（5月7日）
• 收市價：30485點
• 波幅：6.0%
• 變幅：-1.0%

國企指數走勢

• 開市價：12295點
• 最高點：12590點
• 最低點：11844點
• 收市價：11959點
• 波幅：6.3%
• 變幅：-2.7%

各板塊表現

• 表現較好：能源、電訊、金融板塊
• 表現較差：創業板、資訊科技板塊
• 資訊科技板塊：跌幅最大，下降5.1%

國內經濟表現

工業生產

• 4月份工業增加值同比增長7.0%，增速加快1.0個百分點。
• 高技術產業增加值同比增長11.8%，裝備製造業增長10.3%。
• 工業生產者出廠價格同比上漲3.4%，漲幅擴大0.3個百分點。

服務業

• 4月份服務業生產指數同比增長8.0%，增速回落0.3個百分點。
• 服務業商務活動指數為53.8%，業務活動預期指數為60.6%，連續11個月高於60.0%。
• 服務業營業收入同比增長13.6%，其中戰略性新興服務業、科技服務業、高技術服務業增速更快。

消費市場

• 4月份社會消費品零售總額28542億元，同比增長9.4%，增速略降。
• 網上零售額增長32.4%，其中實物商品零售額增長31.2%。
• 消費升級類商品如通訊器材、化妝品、建築材料等表現優異。

房地產市場

• 1-4月份房地產開發投資同比增長10.3%，住宅投資增長14.2%。
• 商品房銷售面積增長1.3%，銷售額增長9.0%。
• 2018年銷售目標為1830億港元，淨利潤有望提升。

通脹與價格指數

• CPI：4月份同比上漲1.8%，環比下降0.2%。
• PPI：4月份同比上漲3.4%，環比下降0.2%。
• 食品價格：同比下降1.9%，影響CPI下降0.38個百分點。
• 非食品價格：上漲0.2%，影響CPI上漲0.20個百分點。
• 醫療保健：CPI上漲5.2%，是上漲的主要推動力。

6月行情預估

• 恆生指數：預計在29,500至32,500點之間震蕩。
• 國企指數：預計在11,500至13,500點之間波動。
• 港股整體：受中美貿易摩擦及美聯儲加息影響，短期仍以避險為主。

風險因素

• 中美貿易戰：5月29日美國對中國500億美元商品徵收25%關稅，市場風險偏好下降。
• 歐洲政局不穩：意大利總理人選遭否決，西班牙政局動蕩，影響港股情緒。
• 港幣與美元利差：美元升值導致港幣承壓，港股流動性受限。
• 南下資金疲軟：內地資金對港股的支持轉弱。

港股重點公司表現

市場展望

• 避險情緒持續：市場偏好防禦性板塊如消費、醫療、公共事業。
• 政策紅利：港交所同股不同權政策為港股帶來新動能，小米上市或為市場注入活力。
• 外資動向：美國VIX指數波動，反映市場風險偏好下降。
• 總體評估：港股受外圍風險影響，短期震蕩，長期仍有發展空間。

結論

2018年5月港股市場在多重風險因素影響下震蕩下行，但部分防禦性板塊表現優異。中國宏觀經濟保持平穩增長，工業與服務業持續改善，消費市場穩健，房地產市場表現分化。投資者應關注中美貿易戰、美聯儲政策及歐洲政局動態，並優先考慮具有穩健業績與估值優勢的企業。