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2018年4月港股及市場回顧與展望

核心內容總覽

2018年4月，港股受中美貿易戰升級及港幣貶值影響，市場避險情緒持續升溫，整體表現震盪。同時，全球主要資產類別表現分化，部分地區股市如英國富時100、法國CAC40等表現較佳，而中國內地及台灣股市則表現較弱。港股各板塊表現亦不一，能源股因國際油價上漲表現強勁，但資訊科技、創業板及房地產基金等板塊跌幅較大。

主要觀點

• 貿易戰影響：中美貿易摩擦加劇，市場對貿易戰升級的擔憂使股市波動性上升，投資者偏向避險資產。
• 港幣走弱與金管局干預：港幣兑美元匯率逼近7.85弱方兌換保證，金管局多次入市買入港元，穩定匯率，但可能推高HIBOR利率，影響港股流動性。
• 港股整體表現：4月恆指收報30022點，按月上漲715點；國企指數收報12331點，按月上漲333點。
• 板塊分化：能源股因國際油價上漲而表現突出，但資訊科技、創業板及房地產基金等板塊下跌明顯。
• 宏觀經濟走弱：中國經濟數據顯示PMI、CPI及PPI均出現回落，顯示經濟增長動力不足，資金偏向防禦性板塊如公用事業、黃金及弱週期性消費股。
• 制度紅利利好港股：港交所新上市規則推出，允許雙重股權結構及未盈利生物科技公司上市，有助吸引內地資金流入，為港股帶來新活力。
• 5月行情預估：恆指預估在29,500至32,000點之間，國企指數預估在12,000至13,500點之間。

關鍵信息

恒生指數表現

港股各板塊表現

• 漲幅較大的5檔股份：

  • 九龍倉置業：+17.5%
  • 中国海洋石油：+13.8%
  • 中国聯通：+12.9%
  • 中国石化：+11.3%
  • 中国旺旺：+10.8%

• 跌幅較大的5檔股份：

  • 瑞聲科技：-19.3%
  • 舜宇光學科技：-10.2%
  • 電能實業：-8.6%
  • 吉利汽車：-7.1%
  • 聯想集團：-6.5%

• 表現最佳板塊：能源股 (+8.6%)

• 表現最差板塊：資訊科技 (-5.1%)、創業板 (-1.2%)、消費品製造 (-1.2%)、工業製品 (-1.2%)、房地產基金 (-1.2%)

中国宏观经济数据

風險與展望

• 風險因素：

  • 中美貿易戰持續影響港股情緒。
  • 港幣貶值可能引發資金流出及對金融穩定性的擔憂。
  • 美聯儲5月加息預期，可能影響港股估值。

• 投資建議：

  • 特步國際：受益於體育用品市場增長及估值較低，建議買入。
  • 申洲國際：全球化佈局及與優質客戶合作，預計未來穩健增長，建議買入。
  • 华润置地：規模領先、財務結構健康，估值偏低，建議買入。
  • 中國平安：壽險業務持續增長，財險表現優異，估值合理，建議買入。
  • 騰訊控股：業務多元，成長性強，估值合理，建議買入。
  • 吉利汽車：SUV銷售占比提升，預期繼續增長，建議買入。
  • 海螺水泥：受益於行業高景氣，盈利能力強，建議買入。
  • 工商银行：營收穩定、資產質量改善，建議買入。

結論

2018年4月港股在貿易戰升級及港幣走弱背景下震盪走高，整體表現優於預期。雖然短期內金管局干預有助穩定港幣，但長期可能影響市場流動性。港股制度紅利為市場帶來新動能，科技及生物科技公司來港上市預期將提升市場活力。然而，宏觀經濟下行及中美貿易摩擦仍是未來的主要風險。投資者可關注防禦性板塊及成長性強的企業，如特步國際、申洲國際、海螺水泥等，並密切觀察5月市場動向及貿易談判進展。