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环旭电子公司快报业绩稳健增长，AI有望带来SiP增长新机遇

业绩快报：公司2024年上半年营收和净利润分别同比增长194%和223%，边缘计算和SiP领域布局成为增长驱动力。

环旭电子（601231.SH)发布2024年半年度报告，公司上半年营收2738.6亿元，归母净利润784亿元，同比增长223%。

单季度分析：

• 24Q2营收13894亿元，同比增长19%，环比增长298%
• 归母净利润450亿元，同比下降818%，环比增长3437%
• 毛利率达101.2%，同比提升0.42pct，环比提升0.57pct

公司云端及存储业务表现亮眼，收入同比增长显著，毛利率提升370个百分点。消费电子类产品业务因产品出货量下降营收下滑70.7%，而工业类产品虽短期下滑17.55%，但已显现环比恢复态势。

重点投资方向

1. AI驱动的SiP市场机遇
   AI技术发展推动终端设备向高速化、小型化演进，公司凭借单面/双面塑封技术优势和3D封装技术研发能力，在边缘计算微型化需求中占据有利地位。公司已实现选择性塑封，并可开发芯片嵌入、晶圆键合等高级封装工艺。

2. 云端与存储业务增长态势
   公司云端及存储业务收入同比增长3896%，毛利率大增370个百分点，成为增长最快的业务领域。

3. 汽车电子业务高速增长
   公司汽车电子业务营收达3195亿元，同比增长372.4%。重点布局"电动化、智能化、网联化"领域，积极拓展Tier1客户及整车厂市场。

投资建议与目标价

• 投资评级： 买入-A（维持评级）
• 6个月目标价： 1860元
• 业绩预测：
  • 2024-2026年营收增速预计：458%/845%/952%
  • 净利润增速预计：521%/2970%/1515%

风险提示

• 消费电子终端产品销量不及预期
• 行业竞争加剧
• 汇率波动影响

行业前景

随着新能源汽车渗透率提升和汽车电子化进程加速，公司有望在智能座舱、车载通讯等领域保持强劲增长态势。