20180226-中国银河-有色金属行业周报_新能源汽车补贴政策落地_钴锂乘东风行情再续_19页_1mb

报告摘要

2018年2月26日发布的行业周报重点分析了新能源汽车补贴政策调整对有色金属行业，特别是钴锂板块的影响。同时，总结了有色金属行业整体及子行业本周的行情表现，并对相关公司进行了推荐。

政策发布：2月13日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用及财政补贴政策的通知》。
政策内容：
- 新能源客车补贴全面退坡，非快充类纯电动客车、快充类纯电动客车、插电式混动客车的补贴标准分别调整至1200元/KWh、2000元/KWh、1500KWh。
- 插电式混合动力客车补贴上限由4.5-15万元降至2.2-7.5万元，降幅显著。
- 新能源乘用车补贴门槛提高，电池系统的最低能量密度要求由90Wh/kg提升至105Wh/kg，高能量密度（>160Wh/kg）电池补贴加大，续航里程由三档增至五档，门槛从100公里提升至150公里。
- 设置过渡期（2月12日至6月11日），过渡期间新能源乘用车和客车按2017年标准的0.7倍补贴，新能源货车和专用车按0.4倍补贴。
行业影响：
- 政策调整推动新能源汽车产业链向高端化发展，鼓励高性能动力电池的应用。
- 三元电池因其高能量密度和续航表现，将受到产业链青睐，钴锂需求将继续增长。
- 补贴政策落地和过渡期设置有助于库存出清，推动排产计划明确，提升市场预期。
- 钴锂价格有望在春节后上涨，投资机会仍然存在。

有色金属板块：本周上涨4.12%，涨幅居A股28个一级板块第一。
推荐组合表现：
- 天齐锂业：周涨幅3.95%，累计涨幅110.75%，绝对收益率110.75%，相对收益率100.28%。
- 华友钴业：周涨幅13.93%，累计涨幅223.91%，绝对收益率223.91%，相对收益率213.44%。
- 云铝股份：周涨幅6.67%，累计涨幅-18.67%，绝对收益率-18.67%，相对收益率-14.40%。
- 紫金矿业：周涨幅5.01%，累计涨幅5.01%，绝对收益率5.01%，相对收益率9.28%。
- 江西铜业：周涨幅3.35%，累计涨幅13.45%，绝对收益率13.45%，相对收益率2.98%。

金属品种	现价	本周涨跌幅(%)	本月涨跌幅(%)	年初至今涨跌幅(%)
SHFE 铜	53,590元/吨	1.52	0.70	-3.58
SHFE 铝	14,365元/吨	1.84	-0.52	-5.65
SHFE 锌	26,560元/吨	-0.34	-0.82	3.25
SHFE 铅	19,375元/吨	0.31	-0.13	1.07
SHFE 镍	104,950元/吨	1.41	2.27	8.34
SHFE 锡	147,310元/吨	-1.05	-1.89	1.71
LME 铜	7,110美元/吨	-1.03	0.13	-2.12
LME 铝	2,147.5美元/吨	-2.36	-2.81	-5.17
LME 锌	3,509.5美元/吨	-1.58	-0.54	6.57
LME 铅	2,540美元/吨	-2.59	-2.98	0.38
LME 镍	13,740美元/吨	0.51	1.85	12.25
LME 锡	21,565美元/吨	-0.92	-0.37	8.37

二级子行业：工业金属（+2.65%）、黄金（+1.99%）、稀有金属（+7.44%）、金属非金属新材料（+3.40%）。
三级子行业：铜（+3.13%）、铝（+2.12%）、铅锌（+2.97%）、黄金（+1.99%）、稀土（+5.45%）、钨（+4.92%）、锂（+6.86%）、其他稀有小金属（+8.99%）、金属新材料（+4.59%）、磁性材料（+2.39%）、非金属新材料（+3.15%）。

行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越交易所指数平均回报）、中性（与交易所指数平均回报相当）、回避（低于交易所指数平均回报10%及以上）。
公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上）。