20180604-万联证券-有色金属行业周报_短期关注锡_中期布局钴锂_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月有色金属行业的周行情、金属价格走势、行业动态及投资建议，重点指出短期应关注锡板块，中期布局钴锂板块。

周行情回顾

• 有色金属行业整体表现：
  上周有色金属指数下跌 3.84%，创年内新低，跌幅较沪深300指数（-1.20%）多出 2.64个百分点。

• 子板块涨跌幅：

  • 稀有金属、基本金属、镍钴、贵金属等板块均下跌，跌幅较大。
  • 锡是唯一上涨的子板块，收涨 6.48%，跑赢沪深300指数 5.28个百分点。

• 个股表现：

  • 涨幅前十的个股主要集中在黄金和锡板块。
  • 跌幅前十的个股中，次新股占比较高。

金属价格跟踪

基本金属和贵金属

• 内外锡、镍和锌价格强势：
  SHFE锡和SHFE镍价格创年内新高，LME镍和锡价格涨幅较大，分别为 4.55% 和 2.02%。

• 其他工业金属：

  • SHFE铝和铅价格下跌，分别为 -1.18% 和 -0.78%。
  • LME铝、锌、铅、铜价格不同程度上涨。

• 贵金属：

  • COMEX黄金下跌 0.66%，SHFE黄金微涨 0.11%。
  • COMEX白银下跌 0.61%，SHFE白银下跌 0.29%。

小金属价格

• 稀土氧化物：
  部分品种价格止跌企稳并上涨，如氧化镨钕上涨 2.33%，氧化钆上涨 8.11%，氧化铽上涨 2.54%。

• 钴相关产品：
  钴粉、四氧化三钴、硫酸钴价格均下跌，跌幅较大，分别为 -4.08%、-4.21%、-3.92%。

• 锂产品：
  金属锂、碳酸锂、氢氧化锂价格平稳，但正极材料NCM523及其前驱体价格下跌，分别为 -2.63% 和 -2.17%。

行业动态

基本金属和贵金属

• 锡价上涨原因：
  缅甸进口矿减少，贸易商炒作，以及国内精矿库存低，带动锡价上涨。

• 镍市场：
  受环保政策和上合组织峰会影响，国内镍产量可能进一步减少，市场供应紧张，预计镍价将维持强势。

• 其他动态：

  • 中铝集团与云南省政府合作整合铜、铝、铅锌资源。
  • 美国拟对欧盟、加拿大、墨西哥征收钢铁和铝附加关税，可能引发全球贸易摩擦。

新能源金属

• 西门子投资锂离子电池：
  与Northvolt合作，计划2020年后量产。

• BNEF预测：
  NMC（811）电池在2024年将占据最大市场份额，钴含量比NMC（111）少 70%。

• 特斯拉Model 3产量提升：
  通过自动化生产线和设备运输加快产能建设，目标6月底达到 6000台/周。

• 松下研发不含钴电池：
  为应对钴价上涨，计划开发不含钴的新能源汽车电池。

• 智慧能源使用高镍811材料：
  预计2018年将有 50% 的电池采用高镍811材料。

稀土和小金属

• 稀土价格：
  个别品种价格上涨，如氧化镨钕、氧化钆、氧化铽，但整体上涨幅度有限。

• 深海稀土资源：
  日本发现深海稀土资源，但因开采难度大，目前仍无法开采，中国具备深海采矿能力。

• 非法采矿查处：
  东源县灯塔镇一处非法稀土采矿点被查处，相关责任人被停职。

• 稀土铝合金电缆：
  被国家电网和发改委列为国家重点推广产品，具有更好的物理和安全性能。

周观点

• 短期推荐锡板块：
  锡价上涨带动板块盈利预期改善和风险偏好回升，建议短期关注。

• 中期布局钴锂板块：
  补贴过渡期后需求释放，钴锂金属价格有望上涨，当前估值处于低位，下跌空间有限。

• 稀土板块：
  部分品种价格止跌企稳，市场需求增加，预计价格将小幅上涨。

风险提示

• 锡精矿供给大幅增加
• 新能源汽车需求不及预期
• 国内宏观经济不及预期

投资评级

• 行业投资评级：强于大市
  未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%-15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上

重点推荐板块

附注

• 分析师：宋江波
  执业证书编号：S0270516070001
  电话：021-60883490
  邮箱：songjb@wlzq.com.cn

• 研究助理：

  • 程文祥：021-60883481 / chengwx@wlzq.com.cn
  • 夏振荣：010-66060126 / xiazr@wlzq.com.cn

• 报告来源：万联证券研究所

• 数据来源：Wind资讯、百川资讯

• 数据截止日期：2018年6月1日