20211219-华安证券-有色金属行业周报_能源金属持续景气_看好钴锂价格_16页_1mb

能源金属持续景气，看好钴锂价格

核心内容

本报告分析了2021年12月19日有色金属行业整体表现及细分板块走势，重点聚焦基本金属、新能源金属、贵金属以及小金属市场情况。整体来看，有色金属板块本周跑输大盘，跌幅为3.81%，而黄金板块表现最佳，涨幅达1.15%。报告对钴、锂等能源金属价格走势进行了详细分析，并提出了投资建议。

主要观点

• 有色金属板块本周整体下跌，跌幅3.81%。
• 黄金板块涨幅最大，达1.15%。
• 其他非金属材料板块、有色金属板块、其他稀有小金属板块跌幅分别为6.20%、3.81%和3.75%。
• 基本金属价格整体偏强，但铜价小幅回调。
• 新能源金属价格表现分化，钴价稳定上涨，锂价高位运行。
• 贵金属价格偏强，黄金和白银均上涨，金价受美联储政策和通胀预期推动。
• 报告建议关注钴锂产业链相关公司，以及具备资源自给能力的龙头企业。

基本金属

市场表现

• LME市场：铝、锌、铅上涨，铜、锡、镍下跌。
• SHFE市场：铝、锌、铅、镍上涨，铜下跌，锡基本持平。

价格走势

供应与需求

• 铜：LasBambas矿山因社区运输及关键耗材耗尽问题停产，影响铜精矿供应。SHFE铜库存下降16.43%。
• 铝：受能耗双控和环保限产影响，国内电解铝产能维持低位，但氧化铝价格下降缓解成本压力，库存小幅上升。

投资建议

建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

市场表现

• 钴：本周钴价上涨1.24%，钴盐价格整体上行，硫酸钴上涨6.88%，四氧化三钴上涨9.13%。
• 锂：锂盐价格小幅上涨，碳酸锂上涨8.54%，氢氧化锂基本持平。

供应与需求

• 钴：南非疫情导致海运延期，原料供应紧张，国内钴盐厂开工率下降，库存紧张。
• 锂：青海地区供暖季限气影响盐湖生产，锂盐供应紧张，终端新能源汽车需求持续高景气，预计锂价维持高位。

投资建议

建议重点关注：

• 钴产业一体化布局标的：华友钴业、寒锐钴业
• 锂资源自给率高的龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业
• 盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源
• 锂云母相关标的：永兴材料、江电特机
• 锂辉石相关标的：川能动力

贵金属

市场表现

• 黄金：COMEX黄金上涨0.87%，伦敦现货黄金上涨1.57%。
• 白银：COMEX白银上涨0.65%，伦敦现货白银上涨3.43%。

原因分析

• 美联储宣布Taper加速，美指冲高回落，金价走强。
• 通胀持续高企，市场对提前加息预期增强。

投资建议

建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

风险提示

• 需求不及预期：新能源汽车销量不及预期可能影响锂、钴等金属需求。
• 上游矿山超预期供给：矿山产量增加可能对价格造成压力。
• 政策变动风险：环保、能耗等政策变化可能影响行业供需格局。

关键信息总结

• 有色金属行业整体下跌，但黄金板块表现亮眼。
• 钴价上涨主要由于南非疫情和国内供应紧张。
• 锂价高位运行，受新能源汽车高景气和供应紧张影响。
• 贵金属价格受美联储政策和通胀预期推动。
• 投资建议聚焦于具备资源自给能力和产业一体化布局的龙头企业。
• 风险提示包括需求、供给和政策变动风险。