20230825-国盛证券-同力日升-605286.SH-业绩超预期_公司储能项目加速落地_3页_691kb

同力日升（605286SH）业绩超预期及投资前景分析

核心业绩亮点

• 2023上半年实现营收1029亿元，同比增长329%；归母净利润74亿元，同比增长4414%。
• 资产负债率36.9%，资产规模持续扩张；毛利率和净利率分别提升至161.1%和6.51%。
• 股权激励费用导致管理费用率提升，但整体费用控制能力较强。

主营业务及子公司进展

• 双主业战略：电梯部件业务积极应对行业竞争与原材料波动，维护市场份额；新能源电站与储能系统集成业务快速增长。
• 子公司亮点：天启鸿源掌握3S技术+AI智能模块，落地多个储能及新能源项目，如承德围场11GWh共享储能电站、航天鸿源风储氢一体化项目等，支撑未来业绩增长。

财务比率变化

• 销售净利率、毛利率大幅提升，ROE和ROIC保持稳定。
• 费用率对比：销售费用、研发费用率稳定；管理费用率因股权激励上升，但整体控制良好。

投资建议

• 预计2023-2025年营收与净利润持续高速增长，对应PE分别为187/66/52倍，维持"买入"评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、宏观经济承压、项目落地进度不及预期。