20230306-浙商证券-同力日升-605286.SH-同力日升点评报告_与长江电力子公司战略合作_持续看好储能_新能源电站业务_3页_699kb

同力日升（605286）总结报告

核心内容概述

同力日升是一家专注于电梯部件及新能源储能业务的公司，近年来通过与长江电力子公司长电新能的战略合作，进一步拓展了其在清洁能源领域的业务布局。公司业务涵盖储能系统集成、新能源电站开发以及电梯配套产品制造，具有较强的技术实力和资源优势。

主要观点与关键信息

1. 战略合作与业务拓展

• 与长电新能签署战略合作协议：控股子公司北京天启鸿源与长电新能有限责任公司在武汉签订战略合作协议，未来三年将在光伏、风电、储能等领域开展合作。
• 长电新能背景：长电新能是三峡集团长江电力的全资子公司，专注于新能源项目投资建设。
• 合作内容：包括联合开发、投资建设、运行维护等业务，涉及风电、光伏、储能、多能互补电站等项目。
• 合作意义：通过发挥双方资金、技术、资源优势，提升公司在新能源领域的竞争力。

2. 储能及新能源业务前景

• 储能系统集成：公司具备PCS/EMS/BMS核心技术，拥有“天启AI储存模块”方案，度电成本行业领先。
• 市场空间：2021年全球电化学储能市场约372亿元，预计2025年CAGR为68%。
• 新能源电站开发：碳中和政策推动下，光伏装机量有望实现10年10倍增长；风电进入平价阶段，2021-2025年新增装机量CAGR约14%。
• 团队优势：天启鸿源团队源自中广核太阳能，参与多个知名项目建设，荣誉奖项丰富。
• 在手项目：承德航天天启500MW风光储氢一体化多能互补示范项目、承德围栏县300MW风储氢一体化项目，预计2023-2024年确认收入，业绩确定性强。

3. 股权激励计划

• 激励对象：向天启鸿源15位核心人员授予1000万股限制性股票。
• 业绩目标：2022-2024年净利润目标分别为0.8/1.5/2.5亿元，三年合计目标净利润4.8亿元。
• 激励意义：激发管理团队积极性，彰显公司发展信心。

4. 电梯部件及材料业务

• 客户资源：公司是迅达、奥的斯、蒂升、通力、日立、西奥等知名整梯厂商的零部件供应商。
• 业务地位：在电梯配套产品领域处于业内领先地位。
• 产品拓展：积极向上游金属材料领域延伸，重视研发创新，业务持续稳健增长。

5. 盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.7/2.1/5.1亿元，同比增长15%/20%/145%。
• 每股收益（EPS）：2022-2024年分别为0.97/1.16/2.84元。
• PE估值：对应PE分别为44/36/15倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

6. 财务数据概览

7. 财务比率分析

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 储能及新能源电站业务进展低于预期风险

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

基本数据

法律声明

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