20240530-开源证券-农林牧渔行业投资策略_猪周期拐点渐近_养殖链全面受益_48页_3mb

2024年农林牧渔行业投资策略报告总结

一、生猪板块
核心观点：猪周期拐点渐近，建议乘势布局。本轮能繁母猪存栏已下降至2021年以来低点，去化幅度超上轮周期；非瘟疫情影响及二次育肥入场共同推升猪价。
推荐标的：

• 高成长、低成本：华统股份（成本改善）、巨星农牧
• 龙头：牧原股份（出栏体量、养殖成本优势）、温氏股份
• 低位补涨：唐人神、天康生物、新五丰

二、白羽鸡板块
核心观点：供给偏紧贯穿2024年，猪周期反转与祖代引种缺口双驱动白鸡价格上涨。
推荐标的：一体化龙头圣农发展、屠宰龙头禾丰股份。

三、动物疫苗板块
核心观点：猪周期反转推动业绩改善，非瘟疫苗加速落地带来新机会。
推荐标的：非瘟疫苗头部企业生物股份、普莱柯；受益标的中牧股份。

四、种业板块
核心观点：转基因种子扩大应用，头部企业优势显著；传统种子大品种化趋势持续。
推荐标的：转基因技术领先企业大北农；基本面边际改善企业隆平高科、玉米传统育种龙头登海种业。

五、宠物食品板块
核心观点：国内消费高增，出口回暖驱动增长。
推荐标的：出口龙头乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

六、风险提示

• 生猪板块：疫病风险、产能扩张不及预期
• 白羽鸡板块：消费不及预期、强制换羽风险
• 种业板块：天气影响、政策变动
• 宠物板块：海外需求波动、原材料成本风险

七、法律声明
本报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体决策需结合市场环境及个体风险承受能力。报告信息基于公开数据及研究假设，不保证准确性或完整性。